資料蒐集：波蘭/駐波蘭代表處經濟組

資料來源：2022.04.06   PAP, The First News

波蘭中央銀行利率制定機構貨幣政策委員會(The Monetary Policy Council ; RPP/MPC)於4月6日週三將參考利率再提高了100個基點(bps)至4.50%，這令經濟學家們感到意外，他們之前預計將提高一半。

波蘭國家(中央)銀行的倫巴第利率(lombard rate)也從4.00%上調至5.00%，再貼現率(rediscount rate)從3.55%上調至4.55%，貼現率(discount rate)從3.60%上調至4.60%。該參考利率上調超出市場預期的50個基點。同時，RPP還將存款利率從3.00%提高到4.00%。

這是連續第七次升息，經濟學家認為這是對通貨膨脹上升和本國貨幣疲軟的反應。儘管波蘭中央銀行和財政部採取了外匯干預措施，但由於烏克蘭戰爭造成的市場不確定性，RPP做出決定的原因之一是波蘭波幣(茲羅提; PLN)兌歐元走弱。

在最近一次升息之前，隨著新型冠狀病毒大流行襲擊經濟，波蘭RPP在2020年上半年分三步將利率下調了140個基點，使參考利率接近於零，為0.10%。自2015年3月以來，該利率一直被凍結在1.5%的水準。

RPP在週三利率決定後發表的1份聲明中表示，波蘭中央銀行將繼續採取必要措施確保總體穩定，特別是旨在降低長期高通貨膨脹風險的措施。理事會還表示，中央銀行可能會繼續干預外匯市場，以限制波蘭貨幣兌其主要全球同行的波動。

與此同時，理事會認識到高通貨膨脹的風險會持續較長時間，但表示升息應該會減輕這種風險並抑制通貨膨脹預期。

RPP表示，該委員會未來的決定將取決於即將到來的有關通貨膨脹和經濟活動前景的數據，包括俄羅斯對烏克蘭的武裝侵略對波蘭經濟的影響。在4月份升息之前，上個月的消費者物價指數(CPI)較預期年比率增長10.9%，高於預期，一些評論員認為這可能是高於預期的上行趨勢的原因。相反地，民眾認為最近波幣從最初與戰爭相關的損失中恢復已降低MPC(RPP)做出更大膽決定的機會。在這些事態發展之前，中央銀行行長Adam Glapiński宣布支持將強勁而快速的貨幣政策收緊，以在避險情緒高漲的情況下抑制通貨膨脹並使波幣(PLN)匯率正常化，並指出可能的利率上限為4.0-4.5%或略高。他還估計戰爭對CPI的影響為2個百分點。

新當選的利率制定者Ludwik Kotecki表示，波蘭應該「盡可能長時間地」繼續升息，他認為經濟可以從之前的3.50%水準再承受至少300個基點的升息，在面臨經濟衰退的風險之前。反過來，貨幣政策委員會成員 Rafał Sura則警告不要過度冷卻經濟，同時強調貨幣政策應繼續專注於使通貨膨脹回到目標範圍。

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