根據Alvarez & Marsal公司最新發布的報告，沙烏地阿拉伯的銀行業在2024年展現出高度韌性，主要受益於資產品質穩健、成本效率提升以及審慎的信貸管理。

《阿拉伯新聞》針對A&M《2024年沙烏地銀行脈動報告》（KSA Banking Pulse 2024）的分析指出，儘管資金成本上升——由於存款競爭加劇與對外借款依賴增加——銀行仍維持獲利能力。

該評估依據多項關鍵財務指標，包括成本收入比、放款與存款比（Loan-to-Deposit Ratio）及淨利差（Net Interest Margin），以衡量銀行在成本結構、流動性壓力與獲利能力上的表現。

同時，Fitch Ratings另發布分析報告指出，2024年起的降息對沙國銀行獲利影響不一。“由於流動性持續緊縮與資金競爭激烈，沙烏地銀行的淨利差將因降息而僅有有限改善，”Fitch表示。

儘管降息有助於放款成長，推升信貸收入，但資金競爭激烈也壓縮銀行利差。銀行為保持競爭力而下調貸款利率，同時仍須提供具吸引力的存款利率來確保資金來源。

資產品質穩健

Alvarez & Marsal強調，2024年良好的信用品質是支撐銀行獲利的主要因素之一。

2024年不良貸款比率下降18個基點，至1.1%，顯示出風險管理改善與貸款組合健康化。同期的呆帳準備覆蓋率達161%，提供對違約風險強勁的緩衝。風險成本也降至0.3%，反映出減損損失降低與貸款品質提升。

這些改善直接帶動銀行盈餘成長。減少的損失撥備讓銀行得以保留更多利潤，而非用於應對呆帳。

隨著可獲利貸款比重提高、損失準備成本下降，銀行即便面臨利差壓力，仍強化了淨利表現。

在沙烏地加速推進經濟多元化進程中，銀行業仍是「願景2030」的核心支柱，為大型專案、企業擴張及資本市場成長提供融資動能。

除了傳統放款外，沙國銀行也在資本市場中扮演關鍵角色，促進流動性與投資活動。銀行股是沙烏地證交所交易最活躍的類股之一，經常推動市場成交量。

銀行也積極擴大其在債券市場的參與，透過伊斯蘭債券（Sukuk）等金融工具為大型建設專案提供資金。

效率提升驅動獲利

A&M指出，沙烏地銀行在2024年展現強勁的成本控管能力，在維持營收成長的同時，優化營運開支。

銀行的成本收入比改善63個基點，降至31.3%，顯示銀行在營收產出與成本支出之間的效率顯著提升。

此一改善歸功於銀行在數位轉型、自動化與支出管理上的策略性投入，確保即使在資金成本上升與流動性受限的情況下，仍能實現永續成長。

有效的成本控制也促使銀行營運收入年增9.3%，高於營運成本的7.1%成長幅度。這種經營紀律進一步推升了獲利，帶動2024年銀行總體淨利成長13.5%，達到796億里亞爾。

淨利成長的主要貢獻來自淨利息收入增加79億里亞爾、手續費與佣金收入增加26億里亞爾，以及其他營運收入增加16億里亞爾。

然而，淨利息收入年增率已從2023年的11%放緩至2024年的7.6%，主因是資金成本上升。

即便淨利差縮減，銀行仍透過增加手續費收入與提升成本效率，維持穩定的獲利展望，顯示其具備高度的策略調適能力。

資金成本上升

沙國銀行資金成本上升，反映本地流動性吃緊與全球金融環境變化。隨著存款增速落後於信貸擴張，銀行愈加依賴替代性資金來源以維持放款能力。

造成存款缺口的關鍵因素之一，是政府關聯機構（GRE）存款占整體存款的約三分之一。根據Fitch，這些GRE在高利率期間將資金轉往提供較高報酬的商業銀行，而非存放於沙國央行（SAMA）。

SAMA推行的存款拍賣平台（Deposit Auction Platform）加速了此一資金流動，導致GRE在央行的存款從2023年的6700億里亞爾降至2025年初的4600億里亞爾。

不過，隨著利率下滑，GRE的存款流入也趨緩。根據Fitch，2024年第四季，沙國銀行存款出現自2019年以來首度下降，減少了270億里亞爾（約1%），主要受到GRE預算與稅收相關的季節性流出影響。

儘管如此，2025年1月存款回升400億里亞爾，完全彌補了前一季的下滑。

然而，信貸擴張速度仍快於存款增長。A&M報告指出，2024年放款年增14.4%，遠超過存款增幅的7.9%，導致放款與存款比率攀升至104.7%，為近年首次突破100%。

企業放款仍是主要驅動力，來自於「願景2030」下的超大型計畫、基礎建設與私部門投資需求。

為滿足企業融資需求，銀行多元化資金來源，增加對Sukuk、對外借款與銀行間資金的依賴以彌補流動性缺口。然而，這些替代工具的成本通常高於傳統存款，推升整體資金成本。

貨幣政策影響

貨幣政策的轉向也加劇了流動性壓力。2024年美國聯準會降息100個基點後，沙國為維持里亞爾與美元的匯率掛鉤，也將回購利率下調至5%。

儘管政策放鬆，但資金成本仍然居高不下，原因在於時滯效應——銀行仍承擔過去高利率環境下發行的高成本存款與債務。

Fitch預測，2025年放款增速將持續超過存款增速，銀行將增加非存款性資金，債券發行金額可能超過200億美元。然而，資金競爭激烈與活存帳戶比例下降，可能抵消利率下行對淨利差的有利影響。銀行須審慎管理資金組合，以維持獲利能力。

Fitch也警告，流動性緊縮與對外部資金依賴增加，可能會壓力部分銀行的資金與流動性評等，但降評幅度應有限，不太可能影響其整體信用評等。

在面對這些挑戰時，沙烏地銀行預計將專注於優化資金策略、拓展資本市場管道，並利用長期債務工具支持放款增長，同時控管資金成本。