AI投資規模空前，美國科技巨頭2026年資本支出上看6,500億美元

據洛杉磯時報(Los Angeles Times)報導，Alphabet、亞馬遜(Amazon)、Meta與微軟(Microsoft)預計2026年資本支出將高達約6,500億美元，主要用於AI數據中心、伺服器和先進晶片建設。此波投資規模在本世紀前所未見，各家公司今年支出預估已接近過去三年總和，並將創下過去十年單一企業資本支出新高，堪比1990年代電信泡沫，甚至19世紀美國鐵路建設、二戰後州際高速公路投資或新政時期大規模公共支出。

Meta目前表示全年資本支出將提高至1,350億美元，年增幅達87%，微軟亦公布第二季資本支出年增66%、高於預期，分析師預估其截至6月的會計年度資本支出將接近1,050億美元。此外，Alphabet公布最高1,850億美元資本支出預測、亞馬遜更計畫在2026年投入2,000億美元。

為建置搭載高階處理器並配置大量伺服器的超大型資料中心，企業正展開新一輪硬體投資競逐，除舉債規模攀升至歷史新高外，亦加劇能源供給壓力 ，並因電力與用水成本上升而加深與地方社區摩擦。同時，AI相關大型基礎建設支出在美國整體經濟中的比重不斷提高，恐對宏觀經濟數據產生扭曲效應。隨著工程熱度持續升高，企業亦競逐有限的人力、電力、水泥、運輸與晶片等關鍵資源，未來供應瓶頸勢將更加惡化。

投資人Tomasz Tunguz指出，過去能穩定創造大量現金流的科技巨頭，如今因龐大資金需求而轉向舉債融資，近月來，藍籌債、高收益債、私募信貸及各類資產抵押貸款大量湧入市場，僅去年，AI相關企業便透過債市籌集至少2,000億美元，預估2026年發行規模將進一步擴張至少數千億美元。Tunguz認為，此投資熱潮未必都能轉化為理想回報，但在上行階段卻對整體經濟形成強勁推力。然而，隨資本支出快速攀升，即便企業核心業務穩健、營收表現優於預期，過去積極加碼其股票的投資人亦轉趨謹慎，部分甚至選擇獲利了結、暫時退出資本市場。

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