美、以與伊朗爆發軍事衝突，倘荷姆茲海峽遭全面封鎖引發國際油價飆漲，預計一年內日本實質GDP將衰退0.65%

1. 據日本野村總合研究所本（2026）年3月2日公布研究報告，針對美國與以色列於本年2月28日對伊朗發動攻擊，伊朗隨即展開報復，除攻擊以色列外，亦鎖定阿拉伯聯合大公國（UAE）、巴林及卡達境內的美軍基地。後續伊朗政府之應對方式及民眾反應，最終將激發國內仇美情緒抑或達成「政權更迭」，已成為左右未來局勢走向之關鍵。
2. 事實上，在本次攻擊發生前，西德州原油（WTI）價格已較年初上漲約10美元/桶，達67美元/桶，預期後續油價將持續飆漲，增加全球經濟衰退風險。對於國際油價影響最大因素，繫於連結波斯灣與印度洋的「荷姆茲海峽」通行狀況。該海峽全長約161公里（最窄處約39公里），2024年每日運輸1,650萬桶原油與凝析油，約佔全球供應量兩成，且多數運往亞洲。
3. 依據2025年日本貿易統計資料，日本對中東原油的依賴度高達94.0%，且其中八成需經由荷姆茲海峽運輸。目前伊朗革命衛隊已通告禁止船舶進入該海域，隨著軍事風險升高，運輸受阻已成定局。未來倘該海峽長期遭到封鎖（尤其科威特、伊拉克、卡達及巴林等國無其他出口途徑），日本經濟勢必遭受沉重打擊。
4. 關於國際油價變動對日本經濟與物價之影響情形，分析如下：
   1. 倘衝突程度與2025年6月相當，則油價漲幅維持在10美元/桶左右，約77美元/桶（漲幅14.9%），預計一年內將使日本實質GDP下降0.09%，物價上漲0.16%。
   2. 倘衝突長期化導致荷姆茲海峽運輸持續受阻，則油價預估將漲至87美元/桶（漲幅29.9%）。預計一年內將使實質GDP下降0.18%，物價上漲0.31%。屆時日本國內原已回穩的通膨情勢可能將再度惡化；國內汽油價格亦將上漲約三成，全國平均售價突破200日圓/公升，抵銷「汽油稅補助」之降價效果。此外，電費與瓦斯費將在半年至一年內調漲逾一成，嚴重衝擊民生生計。另，成本增加亦將導致商品全面漲價，尤以難以轉嫁成本的中小企業獲利受損最重，進而阻礙員工薪資成長。
   3. 倘伊朗宣布全面封鎖海峽長達一年，預估油價將飆升至140美元/桶（漲幅109%）。預計一年內實質GDP萎縮0.65%，物價上漲1.14%。日本國內將面臨「停滯性通膨」（Stagflation），經濟衰退風險大幅增加。
5. 至於在國際油價飆漲衝擊日本經濟後，可能促使日本政府重啟「民生食品消費稅率兩年歸零」之討論。惟考量消費稅調整具有「無法即時因應物價波動」之局限性，日本政府亦可能優先採取發放現金補貼的方式或加速導入「給付性稅額扣抵」（Refundable Tax Credit）制度因應。另一方面，日本銀行（央行）面對景氣下行風險，對於後續升息之態度勢恐將更趨審慎。

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