在美國最高法院遲遲未就總統川普所推動的關稅政策作出裁決之際，市場持續處於觀望狀態。分析人士普遍認為，美國與各國之間的貿易往來短期內仍將維持運作，但部分進口商對下達大額訂單態度趨於保守。
市場間流傳的看法是，最高法院最終可能裁定對川普不利；不過，即便如此，美國政府仍可能另闢途徑，針對特定產品採取新的關稅或貿易限制措施。因此，學者與業界一致呼籲，生產商與出口商必須為各種可能情境提前布局。
學者：裁決延宕使貿易風險更難預測
Panyapiwat Institute of Management校長、同時也是中美經濟專家的Sompop Manarungsan指出，最高法院延後裁決本身，就已讓貿易環境更具不確定性。
他表示，市場普遍預期川普敗訴，但即便如此，外界仍無法確定川普政府接下來將援引哪一項法律來重新設置貿易障礙。這種不明朗，正是企業最難以因應的風險。
Sompop回顧，去年美國正式宣布最終關稅、並將對泰國的稅率定為 19% 之前，美國進口商曾為避免更高關稅而大量提前進口商品，形成所謂的「搶進效應」。
目前，進出口雙方都在等待裁決結果，因為若法院裁定川普無權徵稅，未來的實際關稅水準仍充滿變數。若此時貿然加速出貨，一旦日後關稅反而提高，企業將承擔更沉重的成本負擔。
官方人士：短期利多、長期不安
一名不願具名的泰國財政部官員指出，若最高法院裁定川普無權徵收進口關稅，短期內將因關稅成本下降而對泰國出口形成正面刺激。
但從中長期來看，這反而可能讓貿易戰轉向更複雜、法律程序更冗長的形式，進一步加劇不確定性。
他分析，若川普無法再援引《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）對所有國家一次性加徵關稅，可能改以 1962 年《貿易擴展法》 作為工具，針對個別國家、個別產品進行課稅。
「《貿易擴展法》就像狙擊槍，一次只能鎖定一個目標，而且必須有調查與證據支持，程序冗長。」該名官員表示，相關調查最長可達 270 天，在此期間，美國買主往往會延後下單，形成訂單真空期，對泰國出口商造成長時間困擾，其衝擊甚至可能超過一次性關稅調升。
市場觀點分歧 不確定性仍將延續
股市分析師普遍認為，最高法院裁決延宕，將使全球宏觀經濟的不確定性持續存在。
Daol Securities策略研究副總裁 Mongkol Puangpetra 指出，市場僅給予川普 20%–30% 的勝訴機率。
他認為，若川普敗訴，美國可能須退還已徵收的大量關稅，這將有助於緩解通膨壓力，對金融市場形成利多；但若川普勝訴，恐將提高聯準會降息難度，並增加新一輪貿易戰的風險。
川普本人也曾警告，一旦敗訴，美國經濟恐將陷入「全面混亂」。
Mongkol進一步指出，地緣政治風險亦正在升高。川普近期揚言對與伊朗進行貿易的國家加徵關稅，美方已宣布立即對相關國家課徵 25% 關稅，恐破壞美中之間脆弱的貿易休戰。
由於中國是伊朗原油最大買家，若美方施壓升級，北京可能為保護自身經濟利益而反制，進而引爆新一輪美中關稅衝突。
銀行與券商：短期反彈，難改長期趨勢
Globlex 證券董事總經理 Suwat Sinsadok則相對樂觀，認為市場高估了美國需退還關稅的規模，實際金額不至於對美國財政造成重大衝擊，且雙方最終仍可能達成某種折衷方案。
Krungsri 證券研究部主管Suwat Wattanapornprom則指出，若美國法院裁定川普敗訴，短期內資金可能自美股流向其他市場，包括泰國股市；但這樣的正面情緒難以持久，因為美國政府勢必會尋找新的進口課稅工具。
曼谷銀行（BBL）資深副總裁兼首席經濟學家Kobsak Pootrakool 則指出，泰國去年出口成長高達 12%，主要來自提前出貨效應，今年成長動能將明顯放緩。
BBL 預測，2026 年出口成長有限，GDP 成長率約 1.5%–2%，高度取決於出口表現；同時，全球多個地區軍事緊張情勢升溫，也將削弱全球需求，進一步拖累泰國出口。
農產品有望受惠 但競爭壓力加劇
泰國商會副主席Visit Limlurcha 表示，若最高法院裁定關稅違法並退還關稅，美國進口商將可降低售價、增加進口量，對貿易形成正面循環。
不過，他也提醒，白宮仍可能透過其他政策，對涉及國內產業、國安或吸引製造業回流美國的產品實施廣泛關稅。
他認為，農產品可望成為潛在受益者；但同時，美國對中國商品的特殊關稅政策可能持續，進而間接衝擊泰國。
若中國商品受阻於美國市場，可能轉向泰國或泰國鎖定的第三市場傾銷，對泰國出口商形成壓力。他指出，中國產品價格通常比泰國低 10%–15%，但在目前高度競爭的環境下，價差甚至擴大至 30%–40%。
在裁決出爐前，Visit預期泰國對美出口整體仍可維持穩定，其中電子與電腦產品將受惠於 AI 發展趨勢；但食品與農產品則可能因泰銖升值而承壓。
業界建言：穩匯率、拚FTA、降成本
為協助出口商度過不確定期，Visit呼籲政府密切關注泰銖升值對價格競爭力的影響，確保匯率走勢與主要競爭國保持一致。
此外，他也建議加速與歐盟的自由貿易協定（FTA）談判，並啟動與中東、非洲國家的貿易協商；同時推動出口文件與流程數位化，以降低企業成本。
他鼓勵出口商主動調整策略，降低單位成本、開發具「泰國特色」的新產品，並深耕利基市場，以提升整體韌性。
經濟部國際貿易署
中華民國對外貿易發展協會
