波蘭經濟動能回升，信貸與建築市場成長

近期波蘭經濟釋出多項正面訊號，其中私人部門貸款增幅創下近四年新高，住宅建築許可數量亦出現近兩年最大成長，顯示整體經濟動能持續回溫。部分成長可歸因於短期因素，例如嚴冬過後企業與消費活動恢復，以及因應伊朗戰爭帶來的不確定性而進行的庫存累積，但經濟基本面仍維持穩健趨勢。

雖然今年3月銀行與國際機構曾因通膨可能抑制消費及不確定性影響投資而下修波蘭經濟成長預測，例如國際貨幣基金（IMF）將2026年GDP成長率由3.5%調降至3.3%，然而最新數據顯示波蘭在能源衝擊下的表現優於先前預期。3月私人部門貸款年增7.5%，為近四年最高，其中消費貸款年增9%、房貸年增8.8%、企業貸款年增9.8%，反映低利率環境、家庭收入穩定、通膨回落至央行目標區間及房價趨於穩定，共同支撐借貸需求。特別是企業投資貸款年增達13.6%，顯示企業正積極布局擴張，預期其中相當部分將用於配合國家復甦計畫（KPO）相關投資。

另一方面，波蘭能在全球經濟動盪中維持韌性，很大程度仰賴歐盟資金挹注；相較之下，德國企業因經濟前景不明朗而傾向延後投資。歐盟資金不僅刺激投資，也有效緩和全球景氣放緩對波蘭經濟的衝擊。 此外，住宅建築市場亦傳出利多消息，3月住宅建築許可數量年增22.7%，為近兩年最大增幅，預示未來數月住宅建設活動可望持續升溫，雖然建築許可並不一定完全轉化為實際開工量，但仍具有重要領先指標意義。