波札那央行大幅升息 1.6 個百分點　以應對鑽石出口衰退與流動性收縮

位於南部非洲的波札那，近期為應對鑽石出口市場持續疲弱及銀行體系流動性緊縮的雙重壓力，其中央銀行（Bank of Botswana）於 2025 年 10 月 30 日宣布，將主要貨幣政策利率上調 160 個基點，從 1.9% 提升至 3.5%。此次升息為該國多年來少見的大幅調整，顯示政府對經濟風險的高度警戒。

報導指出，波札那的經濟高度依賴鑽石產業──該產業不僅佔出口總值的大宗，也長期為政府財政收入與外匯儲備提供支撐。然目前全球鑽石需求放緩、實驗室鑽石興起，雙重因素使該國鑽石銷量與價格皆面臨壓力。由於出口收入減少，政府不得不增加向國內銀行市場借款，造成銀行資金流動性緊張，貸款利率與市場利率迅速攀升。中央銀行表示，此次升息意在縮小政策利率與市場貸款利率之間的落差，以恢復貨幣政策的傳導機制。

央行行長 Cornelius Dekop 在記者會中說明，儘管目前通膨率仍維持在 約 3%–6% 的目標範圍內，但從 8 月的 1.4% 已升至 9 月的 3.7%，顯示價格壓力正在增強。為避免貸款成本過快上升對企業與家庭產生衝擊，央行同時要求各商業銀行暫勿進一步提高其最優惠貸款利率。

分析人士指出，這次升息反映出波札那經濟所面臨的三大結構性挑戰：第一，經濟過度依賴單一資源（鑽石），當外部需求下滑時極易暴露風險；第二，政府債務與銀行體系杠桿水準正在上升，外匯儲備減少、資金成本提高使財政及金融壓力雙重累積；第三，基礎設施、能源供應與私營部門活力仍有待提升，未能迅速替代鑽石產業的經濟地位。

對投資者而言，本次貨幣政策調整具有兩面意涵。一方面，它傳遞出政府對經濟壓力的回應與政策反應能力，另一方面，也反映經濟的脆弱與潛在成長遲滯。若銀行信貸成本長期居高不下，可能抑制企業投資與消費需求，從而延緩經濟復甦。未來觀察焦點將在於鑽石市場能否回暖、政府推動經濟多元化的進度，以及貨幣政策如何與財政政策協調，以重塑波札那的經濟韌性。