安哥拉 2026 年預算草案顯示債務服務佔支出近半，轉向國內市場籌資成趨勢

安哥拉財政部於 2025 年 10 月發佈的 2026 年預算草案顯示，其龐大的債務服務支出正對公共財政造成重大壓力。報告指出，10.9 兆寬札（約合 119 億美元）將用於償還貸款本金（佔總支出的 32.9%），另有 4.3 兆寬札（約 47 億美元）分配至利息支出（佔 13%），兩項合計佔預算支出約 45.9%。

面對外部融資成本上升與外匯條件惡化，安哥拉政府計畫於 2026 年從國內市場籌資 7.1 兆寬札，而外部籌資僅為 1.7 兆寬札。此舉反映出當前多數前緣市場國家傾向轉向國內債券市場以降低外部風險。該草案同時預計將 2026 年赤字降至 GDP 的 2.8%（較 2025 年預估 3.3% 有所下降），並計畫把總支出削減 4.7% 至 33 兆寬札。預算依據油價每桶 61 美元編列，略低於當前布蘭特原油價格。

此外，草案提到對稅務減免（fiscal waivers）的大幅增加予以關注。自 2018 年以來，這類減免從 1,840 億寬札增至 3 兆寬札，主要集中於非石油部門。政府指出，這種免稅措施正在接受檢查，因其對收入基礎與財政永續構成挑戰。

該預算草案反映出安哥拉政府正努力平衡債務壓力與經濟成長需求。在能源出口仍為支柱的背景下，債務服務佔比過高限制了公共支出彈性，影響基礎設施投資、教育與衛生等領域的擴張。分析認為，若債務壓力持續，政府將面臨縮減支出或提高稅收的兩難。

對外投資者而言，此預算草案是債務風險與政策轉向的明確信號。雖然政府致力於壓縮赤字並推動國內籌資，但高債務佔支出的結構可能壓抑公共投資與成長潛力。外資若欲進入安哥拉市場，需要關注該國債務治理、匯率政策與融資成本。