滙豐銀行:"去通膨”趨勢漸顯存准率或將再下調

資料來源及時間:中國日報網2012年1月11日 滙豐銀行認為,“去通膨”是介於通膨和通縮兩者之間的物價下行趨勢,但如果進一步發展,也有可能演變為通縮。展望未來一段時間,滙豐銀行認為,中國大陸的貨幣政策已經從2011年的嚴厲、密集緊縮,轉為以貨幣政策寬鬆的趨勢為主,預計未來貨幣政策方面仍將有一系列的放鬆舉措推出。 在最新發布的2012年全球經濟展望報告中,滙豐銀行總結了中國大陸經濟2012年的三大特點:一是大的趨勢從增長過熱轉為“去通膨”;二是經濟增長動力明顯放緩,並開始出現資本淨流出格局;三是貨幣政策從緊縮轉為以數量型寬鬆為主的相對放鬆,存款準備金率將進一步下調,而下一次存准率下調可能就在最近幾周。 引用滙豐銀行亞太經濟研究聯席主管屈宏斌的話說,中國大陸經濟日益開始出現“去通膨”的新趨勢,這可以從最近幾個月的經濟資料中明顯看出,經濟已經從之前的“通膨上行、增長過熱”態勢發生轉變。在這種改變的背後,是過去一年穩健貨幣政策的堅定推行,比如3次加息、6次上調存准率。法定存款準備金率一度達到21.5%的歷史高位,堪稱2001年以來最嚴厲的一輪貨幣緊縮。 “去通膨”趨勢的一個最突出表現,就是CPI、PPI等各類通膨指標全面超預期快速回落。2011年11月份的CPI和PPI分別創下14個月和兩年來的新低。 除了物價水平下降,資產價格也出現下行,其中房地產行業的減速尤為突出。屈宏斌表示,隨著通膨壓力顯著減輕,對於增長可能繼續放緩的擔憂成為各界主要的關注點。房地產市場走弱以及出口增速下滑,都可能繼續拖累中國大陸的GDP增速在第一季度進一步下降。而實體經濟出現的加速下行苗頭,也是“去通膨”新趨勢的表現形式之一。 總的來說,滙豐認為,“去通膨”是介於通膨和通縮兩者之間的物價下行趨勢,但如果進一步發展,也有可能演變為通縮。 伴隨著通膨降溫的還有整體經濟的增長放緩。滙豐指出,中國大陸經濟增長的動力已明顯減弱:一方面,GDP增速逐季回落;另一方面,部分領先經濟指標如滙豐製造業採購經理指數持續位於50以下的收縮區間,儘管萎縮幅度仍然輕微,但製造業生產活動的回落已經開始拖累就業指數。 在這樣的大背景下,滙豐的經濟學家認為,中國大陸的政策也會做出及時調整,而實際上這樣的調整已經開始。屈宏斌在報告中指出,中國大陸總理溫家寶於2011年10月赴溫州調研實際上是政策轉向寬鬆的開始,而更明確的信號是中國大陸央行於上月5日意外下調存准率。 展望未來一段時間,滙豐認為,中國大陸的貨幣政策已經從2011年的嚴厲、密集緊縮,轉為以貨幣政策寬鬆的趨勢為主,預計未來貨幣政策方面仍將有一系列的放鬆舉措推出。…(完) 詳細報導:http://www.chinadaily.com.cn/dfpd/dfcaijing/2012至01至11/content_4925395.html