8月數據顯示中國大陸經濟正在短期築底,累計投資增速仍未止跌

資料來源:新華網2015年9月14日
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中國大陸統計局9月13日發布數據顯示,8月,大陸規模以上工業增加值較2014年同期實際成長6.1%,較7月加快0.1%;民生消費品零售總額名義成長10.8%,較7月加快0.3%;1月至8月,大陸固定資產投資比名義成長10.9%,增速較1月至7月回落0.3%。專家分析認為,上述數據顯示大陸經濟正在進行短期築底,但是基礎並不牢固,進一步緩解經濟下行壓力仍然有賴於穩成長政策力度的加大。
數據顯示,大陸8月民生消費品零售總額無論是較2014年同期增速還是與7月比較增速都有所提高。其中,較2014年同期增速為10.8%,較7月提高0.3%;與7月份比較增速為0.86%,提高0.07%。工業生產增速略有回升,其中,高技術產業繼續加快成長,8月成長10.5%,較7月加快0.9%,高於規模以上工業4.4%。累計投資增速雖然繼續小幅回落,但是大陸穩投資政策措施的效果逐漸顯現。一方面,基礎設施投資增速提高,1至8月較2014年同期成長18.4%,增速較1月至7月提高0.2%,較全部投資增速高7.5%,對全部投資成長的貢獻率達到27.7%,較2014年同期提高5.7%。其中,8月成長19.4%,較7月提高4.8%。另一方面,先行指標新開工項目計畫總投資增速連續4個月小幅回升,1月至8月較2014年同期成長2.7%,增速較1月至7月提高0.3%。
中國銀行國際金融研究所宏觀研究主管周景彤表示,8月消費和工業生產成長略有加快,投資繼續減速,但新開工項目和資金來源狀況在改善,顯示經濟在進一步築底企穩。消費熱點輪動,手機、中西藥品、家具、訊息消費等熱點高成長,食品飲料、餐飲、菸酒等傳統消費品趨勢不減,但是汽車消費明顯降溫。三大投資中,房地產和製造業投資繼續放緩,基礎設施投資有所加快。同時,新開工項目計畫總投資成長繼續加快,顯示未來投資後勁比較好。
國泰君安證券首席宏觀分析師任澤平認為,8月工業生產低位企穩,投資回落,地產投資再度負成長1.1%,基建投資加碼19.7%。出口較2014年同期下滑5.5%,連續兩個月大幅負成長。居民中長期信貸增加2,855億元人民幣,一、二線房地產銷售持續回暖,佔房地產投資70%的三、四線城市去庫存壓力大,其他信貸需求仍弱,預計2015年GDP走勢呈「L」型。
之所以有這樣的判斷,是因為當前經濟企穩的基礎並不牢固。大陸統計局工業司高級統計師江源認為,8月工業生產增速小幅回升,與2014年8月工業增速全年最低導致基數較低,以及2015年7月工業增速回落較大,8月出現恢復性回升有關。當前工業產品的境內外市場需求仍然偏弱,工業生產下行壓力依然較大。據大陸統計局貿易外經司高級統計師藺濤表示,8月民生消費品零售總額名義增速回升的一個重要因素是零售價格漲幅的擴大。當月商品零售價格較2014年同期漲幅較7月擴大0.2%;如果扣除價格因素的影響,當月民生消費品零售總額實際增速為10.4%,與7月持平。
北京大學經濟研究所常務副所長蘇劍表示,目前大陸宏觀經濟整體運行趨勢仍然偏弱,三大需求的增速對經濟的拉動效應疲態持續。內外需求不振仍然是目前境內製造業持續放緩的主要原因,反映經濟需求變化的數據仍然處於低位,且缺乏明顯的上行動力。有效需求不足、產能過剩和調結構等問題的持續抑制企業生產的增長動力,境內工業產品價格持續走低,回穩跡象較弱,短期內境內製造業持續承壓的格局較難改變。
這就需要穩增長政策繼續發力。周景彤稱,8月經濟進一步下行的壓力有所緩解,但這一緩解是在大陸政府採取一系列政策的基礎上取得的,說明經濟形勢依然不容樂觀,自主成長動力依然不強。在新舊動力切換的關鍵期,政策要繼續保持寬鬆取向,穩住經濟,為經濟新動力的成長和經濟轉型贏得時間。中金公司認為,財政政策將繼續擔當下一步穩成長的主力。其發布的報告稱:9月8日,大陸財政部發布《財政支持穩成長的政策措施》,顯示財政有望採取全面措施支持經濟成長。短期內,除大陸財政部提到的中小企業減稅、盤活存量資金和推進地方政府債務置換等措施之外,預計由財政資金牽頭的基礎設施投資也可能會顯著增加。此次財政刺激的規模可能在3年內達到1.2至1.5萬億元人民幣,用來補充項目資本金,主要針對發改委已經批復但資本金不足的項目。本次財政刺激可能在未來3年帶動潛在總投資規模5至7萬億元人民幣,每年帶來的投資規模可能相當於2015年GDP的2.5%至3.4%。(完)