【電子商務名家專欄】周宏明:京東上市,能否撼動天貓?

業界常用BAT形容大陸互聯網三大巨頭百度、阿里巴巴和騰訊,但如果以上市與否來劃分企業規模,阿里巴巴目前短暫地失去了佔據老三位置的機會。原因很簡單,2014522日,京東商城正式在美國納斯達克證券交易所掛牌上市,趕在阿里巴巴之前成為了“業界第三”。

 

京東商城此次上市按照發行價計算,總計融資17.8億美元,市值達到260億美元,是中國第一家在美國上市成功的大型綜合電子商務公司,也是迄今為止中國企業在美融資規模最大的首次公開募股。數據顯示,2013年京東交易額已達1255億元人民幣,在整個自營B2C市場佔據46.5%的份額。值得一提的是,就在兩個月前,京東以出讓15%股份的方式,建立了與騰訊之間的戰略合作關係。這也意味著無論是支付端還是潛在用戶流量導入方面,京東都初步具備了足以挑戰天貓的電商資源。

 

但京東上市是否真正意味著中國B2C購物平台進入了雙寡頭競爭時代?答案或許並不盡然。首先,嚴格意義上說,京東和天貓的商業模式並不相同。前者是典型的賣貨模式,自購自銷,他的利潤主要取決於中間商流通成本的節約和壓縮成效,以及採購時巨大的議價能力體現;而後者則是網絡商業地產,依靠收取平台入駐商家的租金獲取利潤。對消費者而言,京東與淘寶天貓的差異性在於現實體驗——相對來說,京東主要出售行貨,但天貓商城出售的產品中依舊不乏假貨和走私貨。可想而知,如果是在歐美成熟法律監管下,京東的B2C優勢就會體現出來,但問題是,京東的所在市場和用戶人群都來自中國大陸。

 

其次,京東近50%的市場佔有率背後也不乏隱患。京東財報顯示,京東2013年毛利率為9.9%,其中自營部分的毛利率只有6.7%,相比之下,天貓的毛利率超過50%。實際上,儘管京東搶在阿里巴巴之前完成了上市,但直到掛牌的那一天,京東依然被業界判定為“無盈利”,僅僅是靠著中國概念的慣性在前進。而他在2013年前三個季度的總體6300萬稅前利潤,主要來自於1.64億元的財政補貼和利息收入。

 

在很多外媒眼中,京東是一個需要庫存和賬期,人員設施龐大,低利潤的自營為主的電商企業,而“低毛利、高虧損、上市公司被掏空的隱患”將成為其未來發展所面臨的最大難題。或許正是因為這個原因,在京東上市首日估價上漲10%後,連續多日出現下跌。可見,投資者們可能一時被“故事”和“概念”所打動,但最終能吸引他們資本進入的,還是實打實的利潤數字。

 

無論如何,京東上市後的前景,以及他和競爭對手天貓之間的互動情況都值得關注。某種意義上,京東和天貓之戰是零售型電商和地產型電商之間的模式之爭,對於很多有意開拓電子商務領域的企業,更具備足夠的借鑒意義。

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作者簡介:

周宏明

上海交通大學EMBA客座教授/外貿協會大陸電子商務顧問

22年的互聯網工作及創業成功經驗。對於公司創立、團隊領導及新事業發展具備完整的經營實務經驗與企業獲利成長記錄,並獲得多次的專業獎項,主持多個大型電子商務與網絡營銷平台運營實務經驗,有著豐富的信息科技、電子商務、網絡通訊及商業零售在美國,台灣,中國工作經驗與成功實績。1991年獲得美國紐約大學(NYU)碩士學位,主修計算機科學。專長用戶行為分析,電子商務,客戶關係管理,數據庫商務智能。目前投資多家互聯網企業與諮詢授課工作,擔任上海交通大學EMBA客座教授,艾瑞學院首席顧問,淘寶大學電商總裁班特聘講師。

 

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