英國英格蘭銀行提醒經濟仍然不振

資料來源及時間:英國金融時報 日期:98年5月8日 文號:駐英經(九十八)經字第215 / P200號(商情文號:第103號) 商情本文: 英國英格蘭銀行宣布,貨幣政策委員會(MPC)決定將額外擴大資產購買計劃,該決定顯示英國經濟未來將面臨更嚴峻的挑戰。的確,許多經濟學家認為,未來的英國經濟將可能比英格蘭銀行今年2月的預估更為嚴重,他們預估英國經濟將在今年萎縮3%,這項預估值將於下週3英格蘭銀行出版通貨膨脹報告之後而有所修整。 RBS Capital Market的固定收益策略家Richard McGuire表示:「英格蘭銀行提高資產購買計劃上限500億英鎊的決定,超過普遍市場上的預期!」而英國政府公債的價格卻在整體債券市場低迷之時而逆勢上升。 然而,此次英格蘭銀行的決定帶給經濟學家許多爭議,爭議在於此次的決定是否足以達成英格蘭銀行在今年3月所提出量化寬鬆(QE)的目標,該目標預計提高貨幣供給以及降低貸款成本。英格蘭銀行認為,全球經濟仍持續處在景氣衰退當中,總產出持續在萎縮,而國際貿易活動也嚴重低迷,英格蘭銀行表示:「儘管各國政府積極介入,全球銀行與金融體系仍相當脆弱!」 除此之外,英格蘭銀行預估,英國經濟剩餘產能的優勢將壓制通貨膨脹的壓力,因為工資上漲的壓力不斷下降,所以英格蘭銀行認為,消費者物價通貨膨脹率將於今年下半年低於中期目標率2%,低通膨與通貨緊縮的可能性導致MPC決定在今年3月減息50%並開始實施QE計劃。因此MPC與英國財政部同意將使用銀行儲備金最多1,500億英鎊來購買企業債券與政府公債,試圖降低利率與信用貸成本。 MPC除將焦點著重於購買回英國政府公債之外,預計將降低殖利率促使一般銀行能夠擴大房屋及企業貸款並能從中獲利,若市場信用充足,消費水平將會回到正常水平。 英格蘭銀行昨日表示,國內外企業皆認為景氣衰退的速度已經開始緩和,英格蘭銀行認為,既使景氣復甦的時間點與程度仍尚未明確,但國內外的刺激經濟政策最後將促使經濟成長。 Citi的經濟學家Michael Saunders預估今年3月的通貨膨脹率為2.9%,超過英格蘭銀行的目標率,而英鎊貶值將不斷提高通膨的壓力。另外,Saunders認為英格蘭銀行目前並未提及任何有關於它們在今年2月所提出的「未達到通貨膨脹目標率的重大風險」,這是顯示下週的通膨報告將預估現今的通貨膨脹率比3個月之前所預期來得高。Saunders也認為此次MPC額外500億英鎊給QE計劃的決定是該計畫最後的終曲! Deutsche Bank的經濟學家George Buckley表示,目前QE計畫已沒有任何擴展的空間,今年3月計劃初期的750億英鎊可能會在6月MPC再次會晤之前用罄。Buckley說:「昨日QE計畫的額外增資可能顯示MPC內部的意見紛歧,一些人主張將剩餘的750億英鎊先分配,而另一些人主張反對任何近一步的支出!」「整體來說,MPC可能擔憂『不做任何決定』的下部風險會超過『做太多』的上部風險!」 然而,一些經濟學家仍希望QE計畫的總額度可以被擴展至超過起初的總額度1,500億英鎊。 Investec Securities的經濟學家Philip Shaw表示,討論QE計畫是否能夠達成其預期的目標實屬言之過早,3月的最新放款資料顯示,QE計畫目前仍未有明顯效果,且英格蘭銀行的說明可解讀為通貨膨漲的下部風險考量將引導增加因應的措施。