美證管會考慮恢復股票賣空限制規則

資料來源及時間:World Journal 3/11/09 美國股市跌不休,證管會(SEC)在國會議員頻頻施壓下,考慮恢復一年半前終止的「上漲拋空規則」(uptick rule),要求賣空股票者必須等到質借股票的行情反彈才能拋售。 根據「上漲拋空規則」,賣空者認定某一家公司股票將下跌而向券商或相關機構質借股票後,必須等到該股票反彈超過質借當時的行情,才能拋售。舉例來說,A公司今天股價為40.75元,賣空者認為行情還會下跌,於是借了一些股票,想在跌勢還不那麼嚴重時先賣掉,取得現金,等到股價跌得更慘時,用較低價格補回賣掉的數量,還給出借股票的機構,如果沒有上漲拋空規則,賣空者借到股票後隨時可拋售、而後回補,一旦實施該規劃,就只能在股價超過40.75元時才能拋售,藉此減緩該檔股票跌勢。 證管會1938年開始實施上漲拋空規則,當時全美發生股災,直到2007年7月(這波經濟衰退始於2007年12月),鑑於股市運作夠穩健而取消這項賣空限制;如今股災重現,國會要求恢復該規劃,強力維持市場秩序。 證管會發言人奈斯特表示,最快下個月將召開公聽會,就是否恢復上漲拋空規則進行討論。證管會主席Mary Schapiro 1月份便表示將考慮恢復上漲拋空規則,11日將赴眾院撥款委員會進行上任後的首次作證,預料會觸及相關議題。 多位國會議員主張證管會恢復上漲拋空規則,參院銀行委員會主席Christopher Dodd認為,恢復該管理規則勢在必行。 證管會前年取消上漲拋空規則前,曾先讓羅素三千指數下三分之一股票解除賣空者拋售股票售價限制,發現市場秩序未受影響,不久後才全面取消管束。 賣空股票是合法行為,但許多人批評,這種作法往往助長股票跌勢;賣空者卻自我辯解,聲稱透過賣空可防止股價過度飆漲。