美歐貨幣政策促使中國及香港加息

資料來源及時間:香港商報2008年7月8日 商情本文: 從控制通貨膨脹的角度來看,加息會有助於抑制香港日益嚴重的通脹趨勢。當然,香港金融管理局和香港銀行也會密切關注加息可能給香港經濟帶來的下行風險以及資金流入流出香港的狀況,因此香港加息的時間和幅度未必完全會跟美國亦步亦趨。 歐洲央行一如市場預期,宣布加息25基點至4.25%,使歐元區基本利率達到7年來最高點。該舉動的背景是歐洲央行對通脹的擔憂。 歐洲央行2008年的通脹目標是3.2%至3.6%,但5月份歐元區通脹率已達3.7%,而油價和食品價格的飛漲使得通脹有越演越烈之勢,因此市場普遍預期歐洲央行在是次會議上會抬升基本利率。 值得關注的,是歐洲央行主席特里謝在宣布加息之後的講話,其中「當前的貨幣政策應可幫助歐央行達成通脹目標」和「經濟向下風險增大」兩句被市場普遍解讀為本輪加息可能就此結束,使投資者對歐洲央行繼續加息的預期降低,從而使歐元對美元在加息消息公布之後急速下跌。而美元對歐元的走強,同時也源於投資者對美國在9月份之後進入加息周期的預期。 根據美國勞工部6月份公布的資料,美國5月份PPI較2007年同期上漲7.2%,而CPI環比則上漲0.6%,為2007年11月以來的最高水準,這使得美聯儲對通脹的擔憂加重,因此美國在2008年晚些時候進入加息周期的預期並非空穴來風。若果真如此,美元幾年來的跌勢很可能會發生逆轉,這會給全球金融市場帶來深遠的影響。 那麼,歐洲和美國央行的貨幣政策以及由此帶來的歐元和美元的走勢對中國和香港的經濟有什麼影響呢? 眾所周知,香港金融制度的核心是港幣盯住美元浮動的聯繫匯率制度。該制度決定了香港不再可能有完全獨立的貨幣政策,因此,從理論上來說,香港的基本利率走勢應該跟美國的利率走勢一致。如果美聯儲在年底之前加息,香港應該會跟隨美元加息,這可能意味著香港新一輪加息周期的到來,樓市、股市乃至實體經濟都會相應地受到影響。 另外,從控制通貨膨脹的角度來看,加息會有助於抑制香港日益嚴重的通脹趨勢。當然,香港金管局和香港銀行也會密切關注加息可能給香港經濟帶來的下行風險以及資金流入流出香港的狀況,因此香港加息的時間和幅度未必完全會跟美國亦步亦趨。 就中國而言,歐洲和美國的加息舉動應該不會改變人民幣長期走強的基本趨勢,但對於緩解人民幣短期內快速升值的壓力則有正面的作用。中國會繼續實行緊縮的貨幣政策,控制通脹仍會是人民銀行宏觀調控的首要目標。…… 詳細資料:http://www.hkcd.com.hk/content/2008-07/08/content_2120337.htm