美國升息對韓國經濟造成之影響

新聞來源:韓國首爾經濟新聞(2015年12月18日)
美國聯邦準備理事會(聯準會、FED)16日發表將聯邦基金利率上調一碼、0.25%,即自目前之0~0.25%,調至0.25~0.50%,亦為自2006年6月以後,9年半來首度上調利率,美國於2008年為克服全球金融危機,持續停留於「0」利率時代告一段落,進入「退場策略」之新概念領域,原預計聯準會上調利率將引發全球市場動盪不安,但於美國聯準會主席葉倫強力主張必須進行「漸進式」緊縮之升息,方使全球金融市場避免原本擔憂之衝擊。惟有相當人士認為,過去週期性之金融危機大多是因聯準會上調利率所引發,有恐本次美國升息已開啟「潘朵拉的盒子」。
據此間媒體報導,因葉倫主席表示未來利率將漸進式上調,短期內將維持在低於適當水準之利率,全球金融市場所面臨之不確定性消失,當日除美國股市之3大指數均成長1%以上外,亞洲股價指數亦多為上漲,韓國綜合股價指數(KOSPI)上漲0.43%。韓國政府則指出,目前美國升息所招致之影響雖不明顯,但全球經濟不確定性及資金外流之風險尚存,仍有必要立即啟動因應異常情況之緊急措施,計劃至明(2016)年上半年同時控制海外資金之進出,並提高資金外流之門檻。據媒體報導推測,美國自明(2016)年3月份起,相當可能會再陸續進行3~4次升息,惟若發生通貨膨脹時,聯準會應會再加快緊縮速度。
據此間研究機構針對韓國銀行對美國升息可能產生影響之精密分析指出,韓國市場利率早已就美國可能升息提前因應,韓國銀行尚有時間維持目前之利率不作調整。而銀行聯合會則分析,與韓國住宅擔保貸款變動利率有關之房屋貸款基準利率(COFIX)已於10月份上調,因該利率之上調,銀行之週轉費用亦增加,韓國銀行即使不上調基準利率,預計銀行之貸款利率仍會逐漸增高。
此外,除金融市場外,美國升息是否會對韓國經濟造成影響亦相當受矚目,部分專家表示,韓國目前保有新高紀錄之外匯存底、高額經常帳順差及短期外債比重減少,對外付款之健全性相當穩固,但並無法因此安心,因隨利率上調,資金快速外流或引發外匯危機之可能性雖低,若觸及金融與實體經濟領域之弱點,卻可能引發更複雜之危機,如家庭負債增加及資產價格下跌,造成消費萎縮,引發內需衰退等。再據LG經濟研究所分析,美國升息對韓國最可能受影響之領域應會是出口。美國升息將導致新興國家資金外流,景氣低迷,再引發全球景氣同伴衰退,造成需求減少,11個月持續減少之韓國出口再受重擊,出口有可能出現連續兩年負成長之紀錄。