《總論篇》改革拚轉骨 挹注動能促進國內外投資

《總論篇》改革拚轉骨 挹注動能促進國內外投資

圖文▓市場拓展處林志都 整理▓市場拓展處楊悅悅

印度總理莫迪成功連任,持續推動改革,振興經濟,挹注投資動能,外資看好印度發展潛力,持續投資。另推出「國家電子政策2019」,全力支持電信通訊產業,希望吸引更多電子產業投資設廠。

印度持續長達一個月的全國下議院大選結果於2019年5月23日揭曉,由總理莫迪的印度人民黨所領導的執政黨聯盟獲得歷史性大勝,莫迪也成功連任。消息一出,當天孟買股市SENSEX指數即衝破40,000點大關,之後在12月20日收盤又再創新高41,809.96點;另一重要股票指數Nifty亦持續突破歷史新高,於12月20日來到12,293.90點。
2019年年底印度股市高漲,主要是因美中貿易戰情勢稍緩,英國脫歐在幾年的混亂後終成定局,但同時也與外資看好印度經濟成長,持續投資有關。2017與2018年印度吸引的外資投資分別達400億美元(以下幣別同)與420億,當地跨國併購金額也由2017年的230億增加到2018年的330億,其中又以美國零售巨擘沃爾瑪(Walmart),以160億增加在印度最大電商平臺之一Flipkart持股至77%一案為佼佼者;德國總理梅克爾也在2019年11月出訪印度時宣布未來五年內將對印度綠能移動方案投資10億。

政府祭改革
挽救失業率

然而在亮麗的數字下印度經濟仍面臨龐大挑戰,印度勞工部的就業報告指出,2017至2018年財政年度的失業率達6.1%,創45年來新高,其中男性的失業率為6.2%,女性為5.7%。若進一步以地區來分析,印度城市男性的失業率達7.1%,農村男性的失業率為5.8%,城市女性的失業率也高達10.8%,農村女性失業率為3.8%。
據估計,印度每年進入職場的待業人口高達1,300萬人,使政府必須做出許多改革,例如加強吸引外資投資設廠,並放寬保護國內中小微型零售業政策,讓國際連鎖零售業能進入市場,帶來更多就業機會。國際連鎖零售商IKEA於2018年8月在海德拉巴盛大開幕,並先後在班加羅爾新店動土、在孟買推出線上商店;日本連鎖服飾店Uniqlo也於2019年10月在印德里設立第一家店面。
莫迪政府此舉雖受到當地微型雜貨店Kirana stores與中小型零售業反對,但大型零售店所帶來的就業機會卻遠超過以家族經營為主的雜貨店。印度中產及富有階級也將大型零售業進駐視為印度經濟趕上全球消費趨勢,以及外商看好印度經濟發展潛力的重要指標。

經濟成長放緩
製造業陷停滯
分析家認為,莫迪政府於2016年第一任期內貿然推動未做好配套措施的廢鈔政策和複雜的商品與服務稅(GST)嚴重打擊經濟,導致習慣以現金交易的農村和中小企業受到重創,部分中小企業倒閉或裁員,導致印度出現45年以來最高的失業率。
經濟放緩導致私部門消費成長軟弱,一般製造業陷入停滯,受創最重的汽車產業至2019年8月止已連續10個月銷售下滑,車廠紛紛停產或大幅裁員;印度最大餅乾廠Parleu也於2019年8月宣布因銷售不佳而裁員。印度出口衰退也反映出高附加價值產業如機械、工業產品和油品等出口成長乏力。
2019年10月印度採購經理人指數(PMI)滑落至50.6,為2年來新低,直到11月才微幅恢復至51.2;企業信心指數也跌至2年半以來的新低點。11月1日世界貿易組織(WTO)糾紛仲裁小組裁決,印度針對鋼鐵、藥品、化學原料、紡織品與資訊產品等出口補貼違反規定,傷害美國勞工與製造商,再次打擊衰退的印度經濟。
印度銀行業已苦於高居不下的債務問題,還要面臨國內經濟成長放緩,以及泛指非銀行金融機構--「影子銀行」違約危機,使銀行業資產面臨風險,籌資計畫也面臨困難。印度農村和半城市地區的零售客戶,難以獲得銀行服務與資金借貸,多由非銀行金融公司提供融資,其雇用的人力團隊、據點成本相當龐大,若倒閉將使失業率雪上加霜。

缺乏有效改革
信評展望遭調降

莫迪政府上臺後盡力打消呆帳,2019年8月宣布將現有18家國營銀行整編成12家,以降低成本並強化銀行體質,但10月初一間小型合作銀行Punjab and Maharashtra Cooperative Bank的擠兌風波,再次使投資人懷疑印度銀行體系的健全度。
有鑒於前述負面因素,國際信評機構穆迪公司(Moody's)於2019年11月調降印度債信評等展望,從「穩定」降為「負向」,並指出包括影子銀行緊縮的情況日益惡化、經濟成長持續減緩,以及政府負債攀高等一連串問題。穆迪公司維持對印度的外幣債信評等在投資級倒數第2級的「Baa2」。
印度原為全球洋蔥最大出口國之一,但2019年6至9月雨季降下25年來最大雨量,對農業與許多城鎮造成損害。農產品如洋蔥等欠收導致中央政府緊急宣布禁止洋蔥出口,以供應國內需求。此舉不但使孟加拉與斯里蘭卡等國的洋蔥價格急漲,也讓印度的出口再受打擊。印度大型民生消費品企業如Hindustan Unilever、食品與菸草大廠ITC、食品大廠Britannia與Parle等紛紛表示,期待2020年第二季,當雨季後播種的冬收作物於春季收成後,農民可獲得收入,鄉村消費也會回復。

振興經濟措施
吸引投資挹注
印度政府推出的振興經濟措施,除了央行自2019年1月以來連續調降基準利率135個基點外,政府也宣布調降公司營利稅計畫如下:
一、為促進經濟成長、吸引投資,新所得稅法於2019至2020年財政年度(2019年4月1日起)生效,允許任一國內公司,在未享有任何租稅優惠/豁免前提下,選擇適用22%公司稅稅率,若考慮附加稅及稅捐,有效稅率則為25.17%。此外,該國內公司將無須適用最低稅負(Minimum Alternate Tax)。
二、為吸引更多投資注入製造業,同時振興政府推動的「印度製造」計畫,新所得稅法允許自2019年10月1日起設立,並進行製造業投資案的國內公司適用15%公司稅稅率,若考慮附加稅及稅捐,有效稅率則為17.01%。一旦選擇採用此方案,國內新設公司將不得適用任何租稅優惠/豁免,且須於2023年3月31日前開始進行生產。此外,該國內新設公司亦將無須適用最低稅負。
在印度經濟成長放緩、汽車產業與部分日常消費品企業裁員停工、進出口金額同步減少、印度退出RCEP談判等國內外負面消息,使市場充滿悲觀情緒時,莫迪政府推動的相關措施成效尚待觀察。

推數位印度
網通設備業商機無限
「數位印度(Digital India)」是莫迪政府在2015年7月1日正式推出的政策,透過軟硬體基礎建設、建構網路架構和增加人民數位素養(digital literacy)建構電子政府(e-government),確保人民可以數位方式獲得政府服務,促進印度經濟包容性成長(inclusive growth)。
印度政府也計畫增建鄉村高速網路設施,讓占印度總人口數高達66.46%的鄉村居民得以享受穩定與快速的網路服務。各州政府也紛紛提出相關計畫與鼓勵措施,如安德拉州Andhra Pradesh的Real Time Governance Society計畫。
2012年印度政府針對電子製造業公布的「修改特別獎勵措施計畫(Modified Special Incentive Package Scheme,M-SIPS)」,提供在非經濟區設廠的電子製造業25%的資金補助,在經濟區設廠的電子製造業20%的資金補助,吸引了不少有意投資者。據印度政府估計,至2018年年底已收到419家廠商申請,投資金額高達1兆1,308億9,000萬盧比(約159億3,808萬美元)。
2017年全球電子產業生產金額約2兆美元,2017至2018年印度進口電子產品金額達530億美元,預計至2025年印度對電子硬體的需求將會高達4,000億美元。
為了阻止外匯流出,並增加國內就業率,印度政府希望吸引更多電子產業至當地設廠,因此推出了「國家電子政策2019(National Policy on Electronics 2019,NPE 2019)」。目標設定至2025年印度在電子系統設計製造產業鏈銷售額可達4,000億,印度本土製造手機數量達10億支,其中6億支供應出口市場。儘管2018年全球智慧手機出貨只有約14億支,印度政府目標可能過度樂觀,但由此可看出政府全力支持電信通訊產業的決心。
印度中央政府也選出各州的潛力城市成為99個智慧城市,推動各種基礎建設範本,包括數位網路設施建構等。印度新德里市長克里瓦爾(Arvind Kejriwal)於2019年12月宣布,未來6個月內將在市內設置1萬1,000個Wi-Fi無線網路熱點,提供市民免費上網服務。
由印度鐵路部負責營運的印度國營鐵路也在全印度5,500個火車站設立免費Wi-Fi熱點,其中部分是和Google或Tata集團旗下的Tata Trust合作設立,印度國營鐵路並成立印度鐵路電訊公司(Rail Tel Corporation of India Ltd.)負責Wi-Fi與之後將提供的寬頻服務。許多大城市也有計畫推動類似免費無線上網熱點服務,替相關網通設備業者帶來無限商機。

【 閱讀更詳盡內容,請參閱經貿透視雙周刊 】