星展銀行料2009年人民幣升值5%以下

資料來源及時間:香港文匯報2008年7月8日 商情本文: 星展銀行高級經濟師梁兆基指出,雖然中國大陸5月份的居民消費價格指數(CPI)較4月回落,但由於中國多項宏調措施未能有效壓抑通脹,相信人民銀行會於第四季起會加息,存貸利率都會上調27點子,2009年首兩季分別會再加息一次,以對抗通脹。 梁兆基稱,過往經驗顯示透過匯率升值對抗通脹的成效有限,料中國中央未來或嘗試以加息遏迎物價問題,事實上,中國現時已具備所有加息條件,加上亞洲各國央行已先後調升息率,故相信人民銀行可隨時加息,但奧運後加息的機會會較大。但一旦人民銀行以加息對抗通脹,就必須放緩人民幣升值速度以避免過多熱錢流入,預計2009年人民幣的升值幅度會放緩至5%以下。 他表示,根據國際經驗,一個經濟體系從經常帳可自由兌換轉至資本帳可自由兌換需時13年。中國1996年開始實行經常帳可自由兌換,理論上2009年可實施資本帳可自由兌換,但人民幣要達到完全自由兌換仍需符合利率完全自由化的條件,因此料人民幣可自由兌換仍有一段頗長時間才可實施。他估計,人民幣兌美元至2008年底前會升至達6.6至6.7水平,但相信2009年升值幅度會遠低於2008年,預計升幅少於5%,主要因為無證據顯示匯率升值可對抗通脹,以及近期中國中央面對人民幣升值的政治壓力已較過往為少。 另外他預計,美國聯儲2008年第四季開始加息,幅度約為50點子,至2009年第一季底前會累積加息75點子。相信香港會跟隨美國加息,又預計香港2008年通脹會維持約5%水平。若美國開始展開加息周期,加上中國通脹問題得到控制,香港2009年的物價指數則有望下調。