新型冠狀病毒對全球供應鏈之衝擊

新型冠狀病毒對全球供應鏈之衝擊

根據英國牛津經濟研究院(Oxford Economics)頃發布之調查報告顯示,新型冠狀病毒對中國大陸經濟的負面影響看來將擴大至全球其他地區。除中國大陸進口需求疲軟之外,中國大陸產業活動的急劇下滑,恐會導致其他地區的供應鏈中斷。



 



中國大陸在製造業中的主導地位顯示,在短期內欲尋找被干擾的供應商的替代品將極困難。中國大陸占全球非能源、非食品中間產品貿易之10%以上,在部份領域(例如資本財),中國大陸在中間產品出口的市占率仍非常高。



 



儘管展望不確定,但牛津經濟研究院近期已大幅下修中國大陸產業產出成長預測值,從先前之4.5%下修至2.9%。這也將使全球製造業的初步復甦停滯不前,亞太地區將受到最嚴重的衝擊。該研究院預測本年全球工業生產增速將僅接近1%,這是危機後的最低點。



 



農曆新年假期的進一步延長已擴大了新型冠狀病毒對經濟破壞的範疇,且對中國大陸的經濟影響將較 2003年的嚴重急性呼吸道症候群(SARS)來得嚴重,加上中國大陸目前在全球經濟中之地位較2003年重要,這意味著對世界其他地區的影響也將更大。



 



新型冠狀病毒對全球經濟負面效應將透過以下四個主要管道:(一)中國大陸減少商品進口;(二)中國大陸公民減少國外旅遊;(三)由於中國大陸生產的中間商品短缺而造成的供應鏈中斷以及(四)金融市場和商業信心的影響。



 



中國大陸在全球供應鏈根深蒂固。自2003年以來,中國大陸在全球GDP的市占率成長四倍,但其在中間產品(用作生產其他產品的投入)的全球商品進出口中所占的比例呈急劇上升的趨勢。因此與2003年SARS病毒襲擊中國大陸時相較,它具有更大破壞力。



 



與本年1月份的預測相比,該研究院將本年第一季中國大陸進口量預測值下修9%,第二季則進一步下調至5%,顯示短期負面效應顯著。尤以服務旅遊業進口的下跌幅度最鉅大。但另一個主要的?憂(可能是更大的不確定性根源)為中國大陸工廠關閉導致中間產品出口延遲的程度,這促使其他地區的全球供應鏈放緩甚至停頓。在大部份產業中,中國大陸的中間產品出口在全球供應鏈所占的比例很小,但在電子與電機設備,這些出口占非中國大陸產業總產出10%以上。但在亞太地區外,中國大陸對各經濟體的中間產品出口額則相對較低。但這類統計數據可能低估了嚴重破壞的可能性。



 



由於在汽車等產業採用及時(JIT)的製造科技,且企業缺乏事先建立庫存的機制,因此企業因應來自中國大陸供應中斷的應變能力可能極低。對於中國大陸占主導地位的商品尤其如此。農曆新年假期的延長將限制中國大陸工廠的產能,且一旦該國的生產復甦,運輸和物流業瓶頸仍可能導致出貨緩慢。最後即使存在替代中國大陸供應商的替代品,其短期內提高產能及滿足全球需求的能力也可能受到限制,並可能增加供應商的生產成本。



 



另特定零組件的交付延遲可能導致更大的生產量損失。在最壞的情況下,缺少關鍵零組件可能會迫使整個生產線關閉,從而放大了中國大陸生產線暫時停工對全球的嚴重影響。現代汽車公司(Hyundai Motor)及雙龍汽車公司(Ssangyong Motor)由於在中國大陸生產的接線零件短缺而暫停了在韓國的汽車生產,而飛雅特─克萊斯勒汽車公司(Fiat-Chrysler)則警告稱歐洲的供應鏈恐也會受到干擾。



 



衡量中國大陸中間產品產量占中間產品總貿易量的比例也許可以更準確地反映貿易中斷問題。越南的供應鏈與中國大陸緊密相連,越南進口的核心中間產品中有40%以上來自中國大陸,這意味著從中國大陸中間生產商進行短期替代是不可行的。根據該指標,在越南之後,韓國及菲律賓也很脆弱。在清單上的所有其他亞洲經濟體,從中國大陸進口中間產品的比例均超過20%。



 



根據數據顯示,美國產業可能較其他先進經濟體的產業更脆弱。但是基於2018年的數據,可能無法解釋美中持續的貿易緊張局勢導致的供應鏈多元化。



 



中國大陸在非運輸性資本財中間產品的全球貿易中所占的比例頗高,達28%,這意味著資本財容易受到特別嚴重的干擾。印度、日本及韓國從中國大陸進口其中間資本商品的三分之一以上,受影響的產業只占總產出的一小部分。



 



該研究院認為短期內中國大陸產業產能將急劇下跌。目前中國大陸產出水準將較該研究院於本年初的預期還低2%以上。供應鏈中斷促使該研究院降低對全球產業產出成長的預估,且將僅為0.9%,較1月份的預測值降低0.6個百分點。



 



依產業區分,依賴中國大陸供應商的亞洲工業品生產商,例如韓國汽車及電子產品以及日本紡織品,特別容易受到中國大陸產業受破壞的影響。倘新型冠狀病毒的嚴重性延長和影響時間,將衝擊對全球產業產出及進出口貿易。



 



“以上資訊為駐馬來西亞代表處經濟組提供”


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