摩根大通指中國首季GDP或低於6%

資料來源及時間:香港文匯報2009年2月5日 商情本文: 中國大陸溫家寶總理訪問英國時承認「保八」困難,一些外資大行亦持相同看法,並認為情況可能更糟。摩根大通中國市場董事總經理李晶(Jing Ulrich)預料,由於出口、固定資產投資和內需三大引擎均放緩,中國2009年首季的經濟增長將繼續下滑,全年亦無法保八,僅為6%至7%左右。但強調,隨著「四萬億」逐漸發揮效益,鐵路、水泥和建築等行業將最先復甦,料帶動中國整體經濟和A股雙雙於下半年迎來反彈。 李晶指出,中國2008年第四季GDP增幅僅有6.8%,2009年首季的狀況仍將差強人意。根據該行的調查,目前中國的工業、發電量和多數國企的盈利均維持疲弱形勢,出口亦受到美歐日經濟放緩的影響,短期內難以改善,就連固定資產投資方面,由於有不少項目與出口密切相關,鋼鐵和鋁等行業更面臨產能過剩的局面,最快也要下半年才會有所起色。至於刺激內需亦暫時未見成效,中國居民的存款數字仍過高。 總體而言,李晶預料,中國2009年首季的GDP增幅將更加糟糕,有可能低於6%,不過第二季將會「開始穩定」,第三季則有望「慢慢復甦」,但2009年要保八仍將會是「嚴峻挑戰」。 李晶並認為,雖然溫總表示今後要「根據外匯安全、保值的要求」來決定是否購買美債,但中國僅會減緩購買速度,不可能停買甚或大量減持美債。她稱,中國目前2萬億美元的外匯儲備中,已有1.1萬億屬美元相關資產,數量過於龐大,未來應考慮更多購買美國的礦業、黃金項目等「真正的資產」。 另外,對於溫總訪英時提及的「用外匯儲備為內地建設服務」,李晶亦持贊同看法,她指中國中央政府應推出更多政策,大力建設教育、醫療、養老等社會保障體系,如此才可以有效刺激內需,並帶動經濟恢復高速增長。 至於A股市場,李晶亦看好其前景,並指其已跑贏恆指及H股,目前的市盈率更回落至13至14倍的合理水平,股價也足夠吸引,再加上A股市場與全球流動資金並不掛鉤,受到外圍因素影響較小,預料下半年將會最先迎來反彈,但「牛市需要更多時間」。 對於近期有分析唱淡內銀股,李晶雖未正面回答,但就表示中國的銀行系統受益於流動性強、存款多,以及購買金融衍生產品數量較少等優勢,目前仍屬於健康水平。不過該行調查發現,2008年12月至今,中國銀行的貸款數字增長極快,未來或有壞帳上升的風險。但李晶同時強調,目前中國銀行的壞帳率僅有2%左右,料今後即便上升亦在「可控範圍」之內。(完) (註:98.2.4美元兌人民幣匯率為1美元兌6.854人民幣)