年中觀察:破浪前行 中國大陸經濟加速「回血」

年中觀察:破浪前行 中國大陸經濟加速「回血」

今(2020)年,新冠疫情重創世界,中國大陸經濟亦不例外。疫情衝擊之下,一季度GDP下降6.8%,創下1992年公佈季度GDP以來最低值。此外,消費、投資、出口「三駕馬車」均出現負成長,下降超過10%

 

面對衝擊和變局,中國大陸祭出一系列非常措施。隨著疫情防控日漸良好,中國大陸經濟隨著復工復產、復商復市,加速恢復。先來看最近發佈的幾組資料。

 

製造業PMI連續4個月超榮枯線。

中國大陸國家統計局資料顯示,6月份,中國大陸製造業採購經理指數(PMI)為50.9%,比上月上升0.3%,連續4個月高於50%的榮枯線。

 

PMI指數是經濟監測的先行指標,50%為榮枯分水線,PMI高於50%時,反映經濟擴張。通常情況下,當PMI連續三個月以上同向變化時,反映經濟運行的趨勢性變化,顯示製造業正穩步復蘇。

 

工業企業利潤今年首次正成長

中國大陸國家統計局資料顯示,5月份,中國大陸一定規模的工業企業實現利潤總額達人民幣(下同)5,823.4億元,由4月份下降4.3%轉為成長6.0%,當月利潤成長速度實現由負轉正,實現今年以來首次成長。

 

國企利潤基本恢復到去(2019)年同期

中國大陸財政部資料顯示,5月中國大陸國有及國有控股企業利潤成長,已基本恢復到去年同期水準。5月份,國有企業利潤總額成長251.1%,恢復至去年同期水準的94.5%。再來看6月中旬發佈的一些資料。

 

市場銷售連續三個月好轉

5月份,社會消費品零售總額下降2.8%,比上月收窄4.7%。數位經濟持續升溫,「直播帶貨」等異常火熱,15月份,實物商品網上零售額成長11.5%,比14月份加快2.9%

 

新產品快速成長。5月份,3D列印設備、智慧手錶、積體電路圓片、充電樁等產品產量成長均在70%以上。

 

投資下降幅度連續3個月收窄

15月份,中國大陸固定資產投資(不含農戶)下降6.3%,下降幅度比14月份和一季度分別收窄4.09.8%。高技術產業和社會領域投資成長速度由負轉正。

 

失業率和物價成長幅度回落

5月份中國大陸城鎮調查失業率為5.9%,比4月份下降0.1%5月份中國大陸居民消費價格(CPI)上漲2.4%,成長幅度比4月份回落0.9%

 

不管是從宏觀還是微觀,都能感受到中國大陸經濟回暖的氣息,感受到復蘇的活力和脈搏。中國大陸國家統計局新聞發言人付淩暉說,中國大陸經濟繼續呈現恢復態勢,總體上符合預期。

 

中國大陸民生銀行首席研究員溫彬表示,一系列指標回升,表明中國大陸疫情防控趨勢向好,逆週期政策逐漸發力,供需兩端持續回暖。綜合來看,中國大陸經濟復蘇態勢整體向好,經濟景氣整體改善。

雖然中國大陸經濟在加速恢復,一些指標也持續改善,但是也不能盲目樂觀。

 

付淩暉提醒,儘管5月份主要指標繼續改善,但從當月看不少指標低於上年同期水準,從累計看多數指標仍在下降,表明疫情衝擊損失尚需彌補,經濟還未回歸正常水準。展望下半年,中國大陸經濟能否延續這種復蘇態勢?

 

按照國際貨幣基金組織(IMF624日發佈最新世界經濟展望報告,預計今年全球GDP成長速度為至4.9%,此前預期為至3%。預計中國大陸今年經濟成長速度為1%,為全球主要經濟體中唯一實現正成長的。

 

按照付淩暉的分析,從後期情況看,推動經濟持續復蘇有較好的基礎和條件。

 

一、      經濟穩步復蘇態勢明顯

復工復產、復商復市有力有效,工業服務業實現成長,消費投資下降幅度持續收窄,市場預期總體穩定。

 

二、      宏觀政策效應繼續顯現

今年為企業新增減負預計超過2.5兆元,發行1兆元抗疫特別國債,新增1兆元財政赤字規模,貨幣信貸支援力度加大,這些政策將繼續支持後期經濟恢復。

 

三、      新動能持續壯大

數位經濟全面提速,智慧化、科技型產品較快成長,遠端辦公、線上教育、網路問診等快速擴張,無人零售、直播帶貨等新模式不斷湧現,將有力支撐經濟發展。

 

從兩件事可以看出中國大陸經濟的韌性:

一、      疫情未擋開放的步伐

624日,國家發展改革委、商務部公佈了2020年版外商投資准入負面清單,負面清單進一步縮減,放開商用車製造外資股比限制等重磅舉措,展示出中國大陸推動更高水準開放的腳步不會放緩,中國大陸利用外資的政策不會變。

 

二、      外資持續好看

廣交會被譽為中國大陸外貿的「晴雨錶」和「風向標」,日前閉幕的第127屆廣交會有近2.6萬家境內外企業參展,吸引了來自217個國家和地區的境外採購商註冊觀展,採購商來源地分佈創歷史紀錄。

 

近期,德國大眾汽車公司在安徽新增約20億歐元投資,雀巢公司在天津增資7.3億元建設全新品類的生產線。這說明,中國大陸作為世界市場,經濟前景依然被外國投資者看好。

 

中信證券研報指出,中國大陸經濟已呈現出快速修復之勢,儘管外需壓力持續,但投資率先發力,消費接續回升,預計整體經濟運行將呈現二季度明顯好於一季度、下半年明顯好於上半年的「V」型走勢。

 

中國大陸政策科學研究會經濟政策委員會副主任徐洪才判斷,下半年中國大陸經濟肯定好於上半年經濟,全年經濟正成長沒問題。預計全年經濟成長速度在1%2%

 

中金公司首席經濟學家彭文生分析,在疫情不出現大面積反彈的基準假設下,下半年全球經濟漸進復蘇,中國大陸快於歐美。預計中國大陸經濟成長速度將出現大幅反彈,四季度或升至6%左右,明年將進一步上升。