全球金融市場發展現況與展望

全球金融市場發展現況與展望

香港北威集團董事總經理劉憶如1119日出席「江丙坤先生學術講座」,並以「全球金融(貨幣、資本)市場發展現況與展望」為題,發表專題演說,內容如下:

 

全球金融市場發展現況

 1.全世界的QE進場退場及加碼:

   QE由美國於20093月推出為全球首創政策產生效益,美國目前復甦明顯美國QE並已於2014年底退場;歐元區於今(2015)3月開始實施QE政策;日本已實施QE政策效果沒有美國好因此進行加碼

 

 2.全球低利率趨勢

20153月德義各國仍紛紛調降公債殖利率此外還有很多國家推出負利率;中國大陸自2014底開始調降利率及存款準備率原因包括經濟成長率減緩對抗通貨緊縮解決融資難融資貴的問題因應國際金融市場的降息風潮;目前美國將於201512月升息利率有可能反轉

 

未來展望:

1.新興市場

      印度、中國大陸等新興市場國家,逐漸取代歐洲、美國,成為主要消費力量。新興國家GDP全球排名愈來愈前2010年美國GDP為中國大陸3倍,預估至2020年兩國GDP相當

全球前7GDP展望

排名

2000

GDP

排名

2010

GDP

排名

2020(f)

GDP

1

美國

9952

1

美國

14630

1

美國

22825

2

日本

4669

2

中國

5759

2

中國

21022

3

德國

1899

3

日本

5458

3

日本

7299

4

英國

1479

4

德國

3287

4

印度

6253

5

法國

1329

5

法國

2573

5

巴西

5422

6

中國

1199

6

英國

2254

6

德國

4946

7

義大利

1098

7

義大利

2044

7

法國

4405

就消費國排序,2010年美國排名第1,占比21%,預估至2020年中國大陸將超過美國,占比13%;而至2030年印度更超逾中國大陸排名第1,占比23%做生意就是跟著消費力走,在新興市場國家中,印度人口不僅與中國相當,且平均年齡僅26歲,將是最主要的消費力量
10大中產階級消費國占比

排名

2010

占比

排名

2020

占比

排名

2030

占比

1

美國

21

1

中國

13

1

印度

23

2

日本

8

2

美國

12

2

中國

18

3

德國

6

3

印度

11

3

美國

7

4

法國

4

4

日本

6

4

印尼

4

5

英國

4

5

德國

4

5

日本

4

6

俄羅斯

4

6

俄羅斯

3

6

俄羅斯

3

7

中國

4

7

法國

3

7

德國

2

8

義大利

3

8

印尼

3

8

墨西哥

2

9

墨西哥

3

9

墨西哥

3

9

巴西

2

10

巴西

3

10

英國

3

10

法國

2

台灣過去把最好的產品,出口至歐洲、美國,但將來多數顧客都來自新興市場,雖然和歐美相比,新興市場國家不那麼有錢,但「他們什麼都要買,且要平價」,預估未來會是平價消費時代,小米機能賣得好,就是因為走平價路線。

 

2.美國QE退場影響

      新興市場於美國實施QE期間,借了很多錢,美國QE退場後,可能因舉債而加重償債壓力。且新興市場當中,有許多石油生產國,受國際油價走跌影響,景氣一蹶不振。又全球景氣不振,經濟只能維持低度成長,但在此情況下,美元仍呈現走強態勢,導致新興市場國家把外債換算回本國貨幣時,債務將因此增加。

 

中國大陸新地位

1.新常態

(1)新地位

   中國大陸分別於1997年亞洲金融風暴及2008年金融海嘯期間兩次大

   躍進2008年金融海嘯後的中國經濟新地位如下:

   -2010年中國超過日本成為第二大經濟體

   -2013年中國超過美國成為全球最大貿易國

   -2013年中國成為全球最大電子商務國

   -2014年以PPP計算,中國經濟規模超越美國,全球最大

   -2015年起,中國經濟邁入新常態:中速增長、低通膨

(2)新結構

    城鎮化及內需帶動經濟成長的新結構

 2014年三駕馬車對中國經濟成長的貢獻分別為消費的貢獻為50.2%、投資的貢獻為48.5%及淨出口的貢獻為1.3%

(3)新產業

互聯網+”潮流下的新產業

中國大陸今年3月將推動互聯網發展納入中國經濟的頂層設計,互聯網+”,涵蓋食、衣、住、行、育、樂、醫療、金融等各面向,即互聯網everything,目前已有全面的成長。

2.一帶一路的發展趨勢

   一帶一路常與二戰後的美國馬歇爾計畫被一起談論,馬歇爾計畫是二戰後美國對被戰争破壞的西歐各國進行經濟援助、協助重建的計畫,是美歐一體。一帶一路是橫貫歐亞的連結,將大中華區域、非洲、歐洲經濟整合一起,美國有被邊緣化的風險。

   

  一帶一路與一般貿易不同處:

      (1)顧客不同: 一帶一路經過66個國家,涵蓋全球3分之2人口(約44億人)、 3 分之1GDP顯示這些地區相對較沒錢的。以前整個亞洲的顧客是有錢人(歐美),未來的顧客將較沒有錢,顧客對象不同。

 

(2)產品不同: 過去亞洲國家把製造業產品銷往歐洲、美國,一帶一路則以基礎建設為主軸。古典經濟學家李嘉圖(David Ricardo)主張各國應出口有優勢產品,中國這幾十年來的優勢,就在基礎建設,「一帶一路」可讓中國發揮這項優勢。

 

基礎建設是「一帶一路」的先導產業,亞投行及世界銀行資金都遠遠不足支應,所以BOT部分是台灣可以與大陸企業合作的方向。一帶一路經過國家如同意進行基礎建設,但沒有錢,中國大陸可建議BOT合作方式台灣應積極多了解及加入。台灣有外語人才,應搭上一帶一路趨勢走出去;此外台灣亦有對外投資經驗優勢,台灣對泰國累計投資居世界第3,在馬來西亞居世界第4,是我們的優勢。中國大陸欠缺而我們有的,可加強合作。

 

劉憶如認為未來的時代、未來的風險只會增加,應積極面對,儘早布局,以獲取商機,降低風險。

 

總統府資政、台灣經濟研究院董事長江丙坤也親自出席致詞,他表示,金融產業對國家經濟發展扮演相當重要的角色從國家重大基礎建設到民間製造及服務產業的發展均需金融產業的支持為了提振出口、救經濟,日、韓及中國大陸都以貨幣貶值作為對策,中國大陸及韓國則同時祭出降息的方式,來減緩經濟下滑的壓力,已為亞洲金融市場增添不安的因素,值得國人加以關注。

 

相關附件: