任志剛提醒人民幣轉弱風險

資料來源及時間:香港商報2008年4月29日 商情本文: 現在,從國際到中國大陸,從官方到民間,從業界到學界,甚至普羅市民之間,幾乎都是眾口一詞:人民幣將繼續升值,而美元則拾級而下,持續勢弱。至於人民幣將會升到什麼水平,升值將維持多長;而美元將跌到什麼地步,跌到什麼時候,倒是各持己見,見仁見智。 在香港立法會財經事務委員會上,香港金融管理局總裁任志剛卻提出,人民幣升值預期並非一面倒,短期內可能有變,而以人民幣方式存款或投資亦存在一定風險。 他進一步說明,美元經過早前的弱勢,過去一周就反彈了百分之二,人民幣亦略為轉弱。任總力排眾議,對人民幣匯率走勢提出上述獨到的專業意見,旨在提醒投資者須留意風險,不要在一片人民幣持續大幅升值的潮流聲音中,人云亦云,迷失自己的判斷。任總手握重金,對國際金融市場和各國貨幣政策動態洞若觀火,且一向出言審慎,香港不少投資者曾封他為「最值得信任」的投資顧問。 毫無疑問,在人民幣匯制改革之後,人民幣的持續升值之勢有其合理性和必然性。因為中國經濟持續向好,出口增加,國際收支帳保持巨額盈餘,外匯儲備躍居全球之首。2008年即使出口增長放緩,國際收支帳仍會盈餘,令人民幣仍存升值壓力。特別是受次按危機影響,美國經濟陷入衰退邊緣,美元加速貶值,人民幣升值的國際壓力增大,甚至有觀點指人民幣應一次性大幅升值,以達至「合理水平」。 這正是基於「人民幣升值,甚至是加速升值之勢不可逆轉」的共同判斷,投資者加緊部署「賭人民幣升值」,通過各種渠道和方式,進入中國樓市股市,以期分享房地產市場和資本市場的增長成果,等到人民幣升值後,再轉手賣出獲得巨大利潤。所以,國際熱錢大舉進入中國也就不足為奇了,相信其中不少就是通過香港進入的。近期不少市民爭先恐後,在中國開辦人民幣戶口,每月匯入的人民幣多達十多億元,這一方面是因為人民幣存款息率在兩地之間的差距擴大,另一方面也是看中人民幣的巨大升值潛力。 但是這種人民幣升值強烈預期之下的熱錢效應,真是不可逆轉嗎?答案恐怕是否定的。 中國經濟學者深圳大學國際金融研究所所長國世平就直言,這種熱錢效應,是在宏觀大背景下的特殊現象,並不正常,也不可能持久。一旦人民幣升值步伐放緩,甚至出現反轉,熱錢飽食遠走,樓股齊跌,投資者損失慘重,甚至出現金融風險。所以,投資者還是要認真思考任總意見,小心為上,對匯率風險不可不防。事實上,美國仍一直強調強美元政策,隨著次按危機結束,美元強勢復甦的可能性不容抹煞。