人民銀行副行長易綱指中國並未進入典型通縮期

資料來源及時間:中國網2009年3月9日 商情本文: 中國大陸人民銀行副行長易綱表示,中國目前與典型的通縮還有很大差別,人民銀行有充分的貨幣政策工具應對通縮。此外,從長期來看,預計人民幣在世界貨幣格局中應該是一個上升的貨幣。 易綱坦承,近期中國價格向下的壓力非常明顯,但中國目前與典型的通縮還有很大差別。他指出,典型的通貨緊縮需要具備「兩個特徵」和「一個伴隨」。「兩個特徵」是物價持續下降,以及信貸和貨幣供應量下降,「一個伴隨」是指伴隨經濟衰退,即GDP負增長。從對多個國家通縮的研究來看,歷史數據基本都支援該判斷標準。但從中國目前的情況來看,雖然未來個別月份物價可能在翹尾因素影響下出現負增長,但信貸和貨幣供應量增長較快,經濟2009年也有望實現8%的增速,因此後兩個條件與典型的通縮還相差很遠。 易綱特別提醒,判斷通縮主要依據是物價的環比數據,即與上月數值的比較,而不能只看與上年同期比較所得的同比數據。他指出,通縮的最窄定義是物價連續兩個季度(6個月)負增長,這裡所說的負增長主要是指環比數據而不是同比數據。 易綱表示,如果2009年某幾個月物價出現同比增幅為負,很大程度上是受翹尾因素影響。他指出,只要物價落在-1.2%之上的區間,還是表明價格水準基本平穩。 易綱進一步表示,人民銀行近期強調防通縮,主要是為防止物價進一步下行,防止物價負增長的幅度過大。該行有充分的貨幣政策工具應對通縮。 他指出,目前中國貨幣政策的傳導基本上是通暢的,信貸連續數月高增就是一個體現,預計2月份信貸仍會高增。而隨著金融市場建設的推進,利率市場化進程的發展,以及金融機構公司治理結構和內控的不斷完善,貨幣傳導機制將更加暢通。 易綱重申,降息雖仍有空間,但空間不大,零利率並非中國目前的最優選擇。 易綱表示,中國目前利率處在「進可攻、退可守」的相對比較主動的水準,如果降至零利率就會導致利率方面沒有工具可用。另外,利率在不同國家間的比較需要區分類別和期限。綜合來看,目前中國利率和美國大體相當,比較起來中國的降息空間並不大。不過,易綱也表示,降息空間不是很大,並不是說不降息,因為將來國際金融危機的發展還具有不確定性。 他表示,目前中國居民較為看重利息收入,銀行相對依賴利差收入。同時,中國資本的回報率並不低,零利率將對資金配置產生扭曲,並可能導致資產泡沫和投資過度等問題。他表示,雖然抗通縮需要比較低的利率是毫無疑問的,但要慎重考慮零利率政策的效果。 ……(完) 詳細資料:http://big5.china.com.cn/economic/txt/2009-03/09/content_17405685.htm