中金公司預計2009年2月份中國將出現六年來首次通縮

資料來源及時間:中國網2009年3月3日 商情本文: 中金公司發佈的《宏觀經濟週報》預計,2月份CPI將首現6年來的負增長,預計為-1.7%至-2.1%。 中金首席經濟學家、報告主撰稿人哈繼銘表示,在春節因素消失和產能過剩雙重打擊下通縮進一步加劇,2月份CPI將出現6年以來的首次通縮。他認為,1、2月CPI與PPI的大幅放緩進一步驗證中金的觀點,即經濟加速下滑引發的產能過剩和失業壓力,以及全球大宗商品價格泡沫的破滅,增加了中國2009年通縮風險。中金維持2009年CPI-1.3%至-0.7%、PPI-7.5%至-6.3%的判斷,2009年可能出現CPI、PPI的雙雙負增長。而通縮預期最大的風險是可能的需求不足將最終拖累消費和投資,導致企業利潤更明顯下滑,經濟難以復甦。 雖然CPI的負增長為降息提供了空間,但中金公司預期,繼續大幅降息的空間不大。貨幣政策方面,全年人民幣對美元匯率基本不變,利率尚有54個基點下調空間,人民銀行票據發行應繼續以管理流動性為預期。中金認為,2009年後繼降息的預期為54個基點,顯著低於市場預期的108個基點。原因在於,近期的信貸爆發性增長部分降低了眼前繼續大幅降息的必要性,降息更可能發生於未來信貸回落之後;而且,中國的利率具有「向上剛性」,在過去歷次週期中降息容易升息難,如果本輪降息幅度過大,將來通脹再起之時加息步伐未必能快速跟上;此外,貿然大幅降息對幣值穩定和資金流動可能造成負面影響,這方面近期俄羅斯的教訓深刻。 中金同時還調整了對中國GDP的預期。該報告上調了2009年GDP預測中的政策刺激效果;與此同時,鋻於全球經濟惡化甚於預期,2009年中國面臨的外需可能弱於中金上次的預測,因此,中金下調了2009年出口和進口增速預期至-5.5%,凈出口對於GDP增長的貢獻降至-0.5%。兩者相抵中金將對2009年GDP增速預期微調為7.4%至8%。 對於其他的主要經濟指標,中金報告預期,預計2月份PMI繼續反彈至47%;1至2月份工業增加值比2008年同期增長7%,略有回升;民生消費品零售與固定資產投資增速分別放緩至16%和22%。預計2月出口比同期下降3.4%(1至2月累計比同期下降11.3%);進口比同期下降29.6%(1至2月累計比同期下降36.8%),貿易順差顯著回落至289億美元(1月份391億美元)。預計企業存款定轉活將使2月M1增速回升至9.3%;而M2則進一步攀升至19.5%。 哈繼銘認為,超預期財政赤字降低了貨幣政策過度寬鬆的必要性。儘管短期內通縮壓力較大,但全球的寬鬆貨幣政策和各國為刺激經濟提高債務在長期必將引發通脹。短期內中國的正確政策組合應當是:……(完) 詳細資料:http://big5.china.com.cn/economic/txt/2009-03/03/content_17363140.htm