中國銀行報告指美國衰退致中國出口惡化

資料來源及時間:香港大公報2008年3月6日 商情本文: 新一期《中銀經濟月刊》指出,若美國經濟衰退將影響中國大陸出口、消費、投資,引發經濟過度調整和硬著陸的風險;同時,也憂慮美國或需大幅降息和大增預算赤字令美元更加弱勢,增加中國在內的全球通脹壓力。因此,中國首要集中力量控制通脹。上半年或至少首季,政策上的緊縮傾向和力度難以改變;利率和匯率或將繼續成為重要的政策工具。 該文章指出,2007年第四季以來,美國經濟進入衰退的風險明顯增加。在本輪高增長周期高度依賴出口帶動下,中國目前對美國出口佔當地GDP的比重也遠高於歐洲和日本。一旦美國經濟顯著降溫,與其他大型經濟體相比,中國將更為敏感;中國經濟受影響的程度亦較過去更大。若出口的高增長出現滑坡,對中國經濟的影響將涉及全局。首當其衝的可能是就業,進而影響消費增長。美國經濟的衰退有可能給中國經濟增長的三駕馬車(出口、消費、投資)帶來影響,因為出口行業是近年製造業投資增長的主力,出口環境惡化可能加劇產能過剩,令投資意願明顯下降,從而引發經濟過度調整和硬著陸的風險,對此需高度警惕。出口消費投資均受影響。 該文章稱,一旦美國大幅減息和大增赤字預算,將令美元更加弱勢,除進一步增加包括中國在內的全球通脹壓力,更嚴重的是中國經濟因外圍拖累而過度調整,但通脹壓力不減。該文章認為中國應首先集中力量控制通脹。上半年或至少第一季度,政策上的緊縮傾向和力度難以改變;推出的調控政策仍會延續小步、漸進的做法同時,政策的結構性、差異性特點可能更加明顯,例如具產能過剩風險的製造業繼續面對調控壓力,而交通、能源等基建的投資會有更大支持;利率、匯率或將繼續成為重要的政策工具;人民幣亦可望延續快速升值之勢。