中國通脹8.7%,從緊政策傳放鬆

資料來源及時間:香港明報2008年3月12日 商情本文: 一如市場傳聞,中國大陸2月份的通脹率高達8.7%,改寫了12年以來的紀錄。不過由於市場普遍預期,中國未必會於短期內大幅加息。與此同時,由或財經界傳出,在雪災及環球經濟衰退因素影響下,為免對經濟造成衝擊,人民銀行已開始稍為放開信貸緊縮政策,對全年新增貸款增速的底線提高近3個百分點。 對於中國通脹月月創新高,中國政府新華社引述統計局總經濟師姚景源解釋,通脹主要是延續2007年下半年以來的基本走勢,而導致消費物價指數(CPI)上升的主要動力仍然是食品價格的急升。2月份食品類價格按年上漲23.3%,帶動當月八成以上的CPI漲幅。 但姚景源稱,扣除食品和能源價格因素後,核心通脹按年升幅不過1%,與2007年下半年以來的趨勢一致;他並預計3月份蔬菜價格升幅會明顯回落。 瑞信集團董事總經理陳昌華亦同樣預測,3、4月份通脹會稍為回落,不過由於5、6月通常為通脹的傳統高位,故預期到時CPI有機會上升至接近甚至超過2月份的水平。而且下半年食品通脹會稍為回落,但到時非食品價格包括消費品及工資等,又開始會有上升壓力;而一直受政策所抑制的糧食價格,下半年會否出現反彈,亦對通脹構成一定風險。 雖然通脹高企,不過市場對於應否即時加息,卻意見紛紜,德銀大中華區首席經濟學家馬駿預料在未來2至3個月內,人民銀行需累計提升1年期基準利率0.81厘。不過摩根士丹利經濟學家王慶卻仍然認為,在美國有進一步減息可能下,中國年內都未必會再加息。 有中國財經界人士則稱,在雪災重建,加上環球經濟仍然未明朗下,人行短期內加息的機會相信不大,暫時可預期的調控手段,仍是提高存款準備金率及發行人民銀行票據等措施。尤其在現時當局對「保增長」還是「抗通脹」兩大選項上仍未能作最終定案,在擔心經濟增速會受損的考慮下,更加從緊的政策未必會推出。 中國財經界最近更流傳出,人民銀行在擔心更嚴厲的信貸緊縮政策,會令經濟受到衝擊,已開始放寬對新增貸款增速的限制。消息指,此前一直在內部要求各銀行達致的全年13.8%增速,底線已被放開至近17%。而事實上,2008年首2個月的新增信貸已高達1.1 萬億元人民幣,已幾乎用盡首季的限額,人民銀行放鬆限制的舉動亦只是追認已超標的增速。 (註:97.3.11美元兌人民幣匯率為1美元兌7.098人民幣)