中國財政貨幣政策雙管齊下應對高通脹

資料來源及時間:新華網2008年2月27日 商情本文: 為了應對通脹的壓力,中國大陸政府有必要合理搭配財政和貨幣政策,有必要在適當的時候以合適的節奏推出政策措施,減輕通脹預期,促進經濟結構的轉型。 2005年以來的三年時間內,歷年的中國中央經濟工作會議確定的基調都是實行穩健的財政政策,但客觀上執行的財政政策仍然具有較強的擴張性。 從財政收支平衡的狀況來看,2005年和2006年的財政赤字分別為2281億元(人民幣,下同)和2162.5億元;根據2007年的財政預算安排,2007年初步安排中央財政赤字2450億元。這樣規模的財政赤字,大約分別佔上年GDP的1.43%、1.18%和1.17%。由於此階段中國處於經濟周期中的繁榮階段,不需要實行赤字財政來刺激社會總需求,如此規模的財政赤字相對偏多。 2008年的財政政策,建議採取真正穩健的操作,財政赤字大大壓縮,甚至完全消除。在財政支出結構上,將加大支持農業的投入,從供給方面影響農副產品的供求平衡狀況,抑制農產品價格的過快上漲。 貨幣政策在2007年中期以前比較倚重準備金率和公開市場操作等數量型手段,利率、匯率等價格型手段力度不足。 從推出時機和力度來看,提高利率的時機有些偏晚,並且調整力度偏小,調整幅度跟不上價格上漲幅度的變化,不足以及時減輕和改變實際利率為負的局面。由於實際利率嚴重偏低,導致貨幣流通速度相對加快,抵消了控制貨幣供應量增長的效果,未能通過有效調節資金的使用成本來抑制投資過熱,客觀上助長了經濟趨熱和資產價格過快上漲。 中國人民銀行從2008年1月25日起,上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點,使得準備金率已經達到15%,進一步提高的餘地不大。2008年中國外貿順差增速將明顯放慢,這樣一來,通過外匯佔款投放的基礎貨幣的增量就相對縮小,進一步提高準備金率的必要性可能也會降低。 由於中美利率已經倒掛,因此,中國進一步加強提高利率的空間有限。不過,中國是否提高利率,應該主要根據境內經濟運行和價格水平變化情況來決定。2008上半年價格上漲幅度可能較高,在這種情況下,預計人民銀行還需適當提高利率。 總體來看,人民銀行將繼續保持人民幣較快升值步伐,化解升值壓力,為增強貨幣政策獨立性創造條件;數量型工具的調整保持靈活性;適當時機將小幅度提高利率。 (註:97.2.27美元兌人民幣匯率為1美元兌7.136人民幣)