中國經濟亮紅燈,宏觀調控擬擴張政策取向

資料來源及時間:香港大公報2008年10月26日 商情本文: 自十月十七日首次承認中國大陸經濟亮紅燈後,一周內,官方的救市「組合拳」接連揮出,力度之大,為近年所罕見,足見官方對嚴峻的經濟形勢已有深刻體察,保增長、促民生成為當前政策取向,擴張性宏調拉開序幕。 此前令當局頭痛的通脹壓力,目前已大為緩解,到九月為止,CPI已連續五個月回落。但經濟減速愈益明顯。第三季度GDP增幅下滑至百分之九,為二○○三年以來單季最低,全年增幅料降至個位數。專家預測,未來數月經濟仍將慣性下行,前景堪虞。 帶動經濟的三駕馬車,其中兩駕因體力透支,首三季度已顯疲態。出口增長略超二成二,比二○○七年同期回落四點八個百分點,貿易順差減少四十七億美元;固定資產投資雖保持了二成七的增幅,但考慮到同期投資品價格的上漲,實際投資增長率約回落了十個百分點。城鄉消費倒是增長較快,但前景也不樂觀,房地產、汽車等銷售已出現下滑。 較之宏觀數據,微觀情勢更令人憂心。近期玩具集團合俊倒閉、七千名員工失業,引起各方關注。但合俊並非孤例。中國發改委數據,僅上半年就有六點八萬家規模以上中小企業倒閉。被視為中國外貿「晴雨表」的廣交會上,採購商大為減少,成交清淡。 為扭轉經濟頹勢,中國官方連下「猛藥」:提高糧食最低收購價、增加對低收入民眾的補貼等,對經濟最薄弱環節加大財政支持;大範圍提高出口退稅率,為企業減負;下調住房交易稅費、降低首付比例、擴大房貸利率下浮幅度,為民眾購房減壓;繼續加大對中小企業信貸支持力度;核准機場等一批基建項目等。在第三季度經濟數據公布前一天,中國官方還鮮見地預先宣布將採取十條刺激經濟的舉措,其穩定市場的意圖十分明顯。 細觀如上政策「組合拳」,對三駕馬車均有所刺激,但預計效果不盡相同。出口主要取決於外部需求,非中國所能掌控,還得看全球經濟的「臉色」。擴大消費對經濟的帶動作用不容置疑。但在股市樓市重挫帶來負面財富效應、社會保障體制尚未建立之時,民眾有錢不敢花,啟動消費並非朝夕之間可以實現,多年來消費啟而不動便是佐證。 相較之下,擴大投資,特別是基建投資,是刺激經濟的一劑良方,不僅見效快,也有利於長期經濟建設和民生。需要注意的是,刺激投資也當有度,政策設計時亦要考慮到後遺癥的問題。一九九七年亞洲金融危機中,中國依靠大上基建項目等擴張性宏調渡過難關,但也在相當程度上造成了後幾年的投資過熱問題。 政策「猛藥」,療效如何,或許亦將受到另兩個因素的影響。 …… 詳細資料:http://www.takungpao.com/news/08/10/26/ZM-981010.htm