中國政府媒體指人民幣升值步伐將放慢

資料來源及時間:香港文匯報2008年8月1日 商情本文: 中國大陸人民銀行貨幣政策委員會召開的2008年第二季度例會,指出下半年的貨幣政策將面臨微調,在貨幣政策上將不再繼續使用「從緊」的字眼。在信貸投放上將進一步調整和優化信貸結構,增加對中小企業的資金支持。至於人民幣匯率方面,則強調「在合理、均衡水平上的基本穩定」。分析人士指這表明人民銀行放棄通過人民幣升值來抑制中國通脹的設想,未來將放慢人民幣升值步伐,並改變單邊升值的做法。 2008年上半年中國GDP比2007年同期增加10.4%,比2007年同期回落1.8個百分點,特別是第二季度,GDP比同期增長僅10.1%,比同期回落2.5個百分點,經濟下滑的趨勢非常明顯。而從貨幣供應量來看,截至2008年6月末,廣義貨幣供應量(M2)比同期增長17.37%,狹義貨幣供應量(M1)增長14.19%;作為高能貨幣和交易貨幣的M1出現大幅度下降並且低於M2,亦說明由於貨幣供應量的增加而導致的經濟過熱風險大大降低。從物價水平來看,由於環比效應的下降,下半年的CPI也將回落到6%以下。以上數據均表明,2007年以來經濟過熱的風險已基本解除。 另一方面,長期實行從緊的貨幣政策直接惡化了中小企業的融資環境。近一年來,許多中小企業的信貸環境變得更加困難,沿海經濟發達地區甚至出現中小企業大面積破產倒閉的現象。因此,從緊的貨幣政策必須進行適時調整。 在人民幣匯率方面,自2007年10月份以來,人民幣升值幅度已經超過10%,但通過升值抑制通脹的政策目標卻沒有實現,CPI從2007年三季度末的4.1%上漲到2008年上半年的7.9%,PPI更是從2.7%上漲到7.6%。與此同時,人民銀行關於人民幣升值的明確表述卻吸引了全世界的大量熱錢。 分析認為,外匯儲備快速增加導致人民銀行被動投放基礎貨幣數量的擴張,為控制貨幣供應量,人民銀行不得不頻繁地通過發行人民銀行票據、提高存款準備金率來回收流動性。商業銀行的存款準備金率已提高到17.5%的最高水平,導致信貸資金更加緊張。故無論是從打擊國際熱錢,還是從保護中國出口企業的角度考慮,人民幣的升值步伐都應該放慢。