中國大陸經濟或迎來復蘇的新週期

中國大陸經濟或迎來復蘇的新週期

今(2019)年3月份,中國大陸居民消費價格上漲2.3%。中國大陸工業生產者出廠價格同比上漲0.4%,環比上漲0.1%CPIPPI兩項物價指數走高,固然存在生活通脹之憂,但從經濟宏觀面而言,PPI走高代表著工業品價格的上揚,即大宗商品、非金屬製品、鋼鐵、煤炭、農副食品等價格上揚,一方面突顯中國大陸供給側結構性改革的成果,另一方面也意味著市場需求走旺,市場形成擴張之勢。因而,經濟復蘇是靠一定的通脹「生活和工業」來支撐的。正因為如此,美日貨幣政策-加息目標必須實現核心通脹指標達到2%

 

3月份中國大陸製造業採購經理指數「PMI」是50.5%,較前一個月上升1.3%50%被視為經濟榮枯線,低於50%說明經濟衰退,高於50%則意味著經濟復蘇。此外,10年期國債收益率從3%反彈至3.3%也表明經濟基本面好轉。房地產市場迎來小陽春,12月份中國大陸房地產開發投資成長11.6%,還有中央放寬城市落戶政策的刺激,中國大陸各城市房價上漲趨勢明顯。

 

中國大陸經濟或會迎來類似20162017年經濟復蘇的新週期。49日,國際貨幣基金組織「IMF」發佈的「世界經濟展望」報告,將今年全球經濟成長預期由1月報告中的3.5%下調至3.3%,並將中國大陸經濟成長預期由6.2%上調至6.3%。由此可見,國際社會對中國大陸經濟也充滿樂觀預期。

 

中國大陸經濟內生動力增強。一方面,中國大陸減稅降費總額人民幣2萬億元,包括萬元規模的增值稅減稅紅利,還有社保費率降低給企業帶來的大紅包,以及人民幣3000元規模的降費大禮包。中國大陸減稅降費,給整個市場帶來了內生動力,給市場主體提供了可持續發展的新動能。另一方面,中國大陸也出臺政策支援中小企業發展,六項措施旨在破除中小企業發展的沉屙痼疾,尤其是聚焦中小企業融資難、融資貴難題。

 

中國大陸抓住5G技術商用的契機,繼續要求三大電信運營商提速降費,並且通過外商投資法,引入外國電信運營商參與中國大陸電信市場競爭,既倒逼國內電信市場有序競爭,也給市場主體和消費者更多紅利。更為擁有超過9億移動互聯網用戶的中國大陸市場,提供了恰逢其時和蓄勢待發的5G技術環境。5G的廣泛應用,或可成為從「互聯網+」到「智慧+」的新興生產力。

 

儘管如此,中國大陸經濟是否進入復蘇週期,依然存在不確定因素。

 

美歐兩大經濟體因為飛機補貼問題正在進行新一輪的貿易談判,美國開出110億美元的關稅懲罰清單,歐盟準備了200億美元的報復性關稅清單。美歐貿易摩擦的不確定性,對中國大陸和全球經濟前景的負面傳導不容忽視。此外,英國脫歐變「拖歐」已經成為影響歐盟和全球市場的最大「灰犀牛」。

 

內因方面,CPI指數已呈通脹趨勢,若繼續上揚,將制約政策寬鬆力度。房地產市場好轉,也是值得關注的因素,防止過熱和形成成長依賴的老問題要有新舉措。外部壓力舒緩下的經濟成長舉措,也需要適當調整。