中國大陸一季度GDP同比降6.8% 是否下調經濟運行目標

中國大陸一季度GDP同比降6.8% 是否下調經濟運行目標

一季度GDP與去年相比較下降6.8%

日前,中國大陸國務院新聞辦公室舉行新聞發佈會,介紹今(2020)年一季度國民經濟運行情況。

 中國大陸國家統計局國民經濟綜合統計司司長、新聞發言人毛盛勇在現場介紹。經初步核算,一季度國內生產總值人民幣(同下)206,504億元,按可比價格計算,與去(2019)年相比較下降6.8%。分產業看,第一產業成長值10,186億元,下降3.2%;第二產業成長值73,638億元,下降9.6%;第三產業成長值122,680億元,下降5.2% 

一季度,中國大陸居民人均可支配收入8,561元,比去年同期名義成長速度0.8%,扣除價格因素,實際下降3.9%。其中,城鎮居民人均可支配收入11,691元,成長速度0.5%,扣除價格因素,實際下降3.9%;農村居民人均可支配收入4,641元,成長速度0.9%,扣除價格因素,實際下降4.7% 

總體來看,一季度,在新冠肺炎疫情衝擊下中國大陸經濟社會大局保持穩定。同時也要看到,當前國際疫情持續蔓延,世界經濟下行風險加劇,不穩定不確定因素顯著增多,復工、復產和經濟社會發展面臨新的困難和挑戰。 

毛盛勇表示,預計下階段中國大陸經濟會延續3月份回升、改善、向好的勢頭。 

一季度GDP成長速度受新冠肺炎疫情影響雖有所下滑,但整體好於預期,3月並呈現快速復蘇的趨勢,這也是今日大盤強勢上漲的主要動力所在。而在整體下降背景中,部分細分行業的資料還是讓人眼前一亮。 

一季度,第三產業成長值與去年相比較下降,而其中資訊傳輸、軟體和資訊技術服務業,金融業成長值分別成長速度13.2%6.0%

12月份,規模以上服務業企業營業收入下降12.2%,其中互聯網和相關服務、軟體和資訊技術服務業營業收入分別成長速度10.1%0.7% 

從這組資料中可以看出,逆週期調節正發揮積極作用。新基建中的5G、人工智慧、工業互聯網、物聯網的投資速度的確在加快,這也是相關上市公司股票持續走強的打下了堅實基礎。 

一季度,社會消費品零售總額78,580億元,與去年相比較下降19.0%。按消費類型分,餐飲收入6,026億元,下降44.3%;商品零售72,553億元,下降15.8% 

與居民生活密切相關商品呈現成長速度態勢,限額以上單位糧油、食品類,飲料類和中西藥品類商品分別成長速度12.6%4.1%2.9%,比1-2月份分別加快2.91.02.7%。中國大陸網上零售額22,169億元,與去年相比較下降0.8%。其中,實物商品網上零售額18,536億元,成長速度5.9%,比12月份加快2.9% 

一季度,農業「種植業」成長值與去年相比較成長速度3.5%。目前,中國大陸主要農區氣候條件總體有利,春耕春播進展順利,冬小麥整體長勢好於去年和常年。 

3月底,中國大陸冬小麥一、二類苗播種面積比重達到87.2%,比去年同期成長3.5%。一季度,禽蛋產量成長速度4.3%,牛奶產量成長速度4.6%,豬牛羊禽肉產量1,813萬噸。生豬產能持續恢復,一季度末,生豬存欄32,120萬頭,比去年四季度末成長速度3.5%,其中能繁殖母豬存欄3,381萬頭,成長速度9.8% 

農業生產幾乎是受疫情影響最小的行業,這也很好解釋了為什麼種業板塊前期持續創歷史新高,其他農林牧漁的相關個股遠強於大盤的原因。 

GDP成長速度目標該取消嗎?

因疫情影響,有建議取消今年GDP成長速度目標,對於是否會下調經濟運行目標的問題,中國大陸國家統計局新聞發言人毛盛勇表示,按照慣例,中國大陸每年主要經濟社會發展目標都在兩會期間的政府工作報告中向社會公佈。為有效防控疫情,今年兩會推遲,所以目前還不知道具體情況。 

GDP成長速度目標確實不重要,但現在很需要。現階段,正處於復工複產的關鍵階段,在新增就業數並不適用,尚未提出較GDP成長速度更優目標前,不適宜取消GDP成長速度目標,那只會影響各部門、各地方復工複產的積極性。從這個角度上講,GDP成長速度目標當前需要,不宜取消。 

悲觀情況下,中國大陸全年GDP或在0成長速度附近;樂觀情況下,全年GDP成長速度或在2%3%附近。如果需要財政發力來彌補缺口、實現目標翻倍,即使財政赤字率上調至3.5%,專項債額度提高到3萬億,名義GDP仍然有4.46.5兆的缺口,意味著相比去年要追加68兆的政策刺激,完成目標確實需要更加努力。 

二季度實際GDP成長速度將超7%

而據國信證券測算,今年全年實際GDP與去年相比較成長速度要保5%,首先需要今年後三個季度實際GDP與去年相比較成長速度高於8.6%;其次需要312月每個月工業成長值與去年相比較成長速度高於7.5%;第三需要312月每個月固定資產投資與去年相比較成長速度高於7.6%;另外,還需要312月每個月社會消費品零售總額與去年相比較成長速度高於10.7% 

國信證券表示,整體來看,消費的穩成長速度壓力較大,預計後續政府頒布的穩成長速度政策不僅體現在投資上,促消費方面可能也會有較大動作。 

國信證券認為,綜合內外需影響,二季度實際GDP與去年相比較可能達到7%以上,如果二季度國內經濟運行恢復正常,考慮到正常內需驅動動能以及疫情後的恢復性成長速度帶來的額外動力,二季度內需對實際GDP與去年相比較的拉動或超過8%,其中假設內需的正常成長速度拉動約4%12月疫情損失在於季度的補償成長速度拉動約4% 

國信證券測算認為,與內需超過8%的拉動幅度相比,外需回落造成的1%左右的影響就顯得非常小了,在此情形下,即使沒有太強的政策刺激,二季度實際GDP與去年相比較成長速度也可能會超過7%,較一季度明顯抬升。