中國七月CPI增幅料回落至6.5%

資料來源及時間:香港大公報2008年7月31日 商情本文: 中國大陸多個機構分析師估計,七月份的居民消費價格(CPI)增幅將回落至7%以下水平,估計在6.5%至6.2%區間,但由於通脹趨勢仍不明朗,從緊的貨幣政策在下半年不會出現大變化。 廣發證券、國泰君安及中金公司的預測,料七月份的CPI增幅將從六月份的7.1%進一步回落。廣發證券分析師何秀紅認為,七月份食品價格回落幅度不是很大,但翹尾因素拉低CPI約0.93個百分點。此外,非食品價格在七月份可能上漲0.4%至0.5%左右,估算七月份的CPI同比增幅可能在6.5%左右。 她又認為,CPI在第三季度將持續回落,原因是二○○七年翹尾因素的影響較大。在有關因素影響下,八月份CPI的回落幅度將更大。預期八月份CPI增幅將回落至5.8%至6%。不過由於季節性因素可能促使食品價格在九月份反彈,再加上非食品價格上漲的影響,九月份以後CPI增幅可能會再度抬升。 國泰君安分析師姜超表示,七月份食品價格比二○○七年同期漲幅約在15%,較六月份的17.3%有所下降,而環比跌幅約為2.4%。由於食品價格佔CPI比重約三分之一,這將促使七月份CPI回落約0.8個百分點,再考慮到非食品價格仍然上漲,預計七月份CPI比同期漲幅可能約在6.5%,較六月份回落0.6個百分點。 而中金公司對七月份CPI增幅的預計則更低,比二○○七年同期可能較六月份下降0.9個百分點至6.2%,落在6%至6.3%之間。 中國統計局較早前公布,二○○八年上半年CPI增幅為7.9%,六月份單月的CPI增幅較五月份有所回落,為7.1%,有助紓緩CPI增長的壓力。惟工業品出廠價格(PPI)居高不下,加上中國政府較早前宣布調高油價及電價的措施,市場並料有關的資源產品價格改革措施將持續,均加大PPI上升動力,下半年通脹的走向仍未明朗。 興業銀行首席經濟學家魯政委表示,判斷下半年通脹形勢不應再看比同期數據,環比數據可能更加能說明問題。食品價格的不確定性、原材料漲價的壓力、PPI的持續上漲等因素都會繼續對下半年CPI的上漲構成壓力,很難對通脹形勢有所放鬆。從目前宏觀政策基調發生的微妙變化來看,中國政府對於通脹的抑制並不會放鬆。因此,從緊的貨幣政策在下半年不會出現很大的變化,但對於中小企業和出口企業的支持會有所加大。 何秀紅也認為,目前通脹回落的基礎並不扎實。雖然國際油價有所回落,但輸入型通脹壓力仍然存在,而中國的價格體系調整也還沒有到位,PPI的高位運行向下游傳導的壓力也很大。此外,宏觀政策走向的不明朗對通脹也存在不確定性影響。